中泰国际：多空激烈交锋 留意股市短期调整

中泰国际每日晨讯：

市场观察：多空激烈交锋，留意股市短期调整

美股游戏驿站（GME US）正上演一场史诗式逼空之际，内地、香港、台湾及其他亚洲区股市本周连续三天出现大动波动的调整，本周一美股三大指数盘中一度闪跌，美元指数似乎结束单边下跌的势态，某程度预示调整将至。资金推动的港股指数大盘及个股估值已大幅修复，未来股市的波幅或显著增加，这也是多空博奕的结果。若把美股逼空行为放在港股上，结合当前股票的转手率、单天涨幅、成交金额等因素，例如巨企腾讯可单天暴涨10%，部分中小型股份以抛物线式上升，南下资金正在逼空外资多于争取定价权。港股短期的走势仍要取决于南下资金每日净流入速度，特别是当海外美股、欧洲股市、南韩、日本、A股等相继调整，港股能否独善其身也是个问号。当前的净流入速度应不可持续，如果A股受到国内资金成本上涨而调整，港股的相对低估值优势又会收敛。然而，高增长性、稀缺性及垄断性的核心资产龙头，如云计算、电商、可选消费、高端制造、新能源汽车、硬科技于调整过后仍能再创高峰。

内地春节前资金成本持续上涨，截至1月28日，计及逆回购及MLF操作，人行于月内净回笼资金达3，145亿元。7天期银行间质押及拆借加权利率分别涨至4.01及3.63厘，双双创超过一年新高；隔夜SHIBOR高见3.02厘，创超过三年新高。此前人行货币政策委员会委员马骏透露国内宏观杠杆率于去年首三季上升25个百分点，杠杆率大幅攀升会导致未来金融风险，并指出部分领域的泡沫已经显现，特别是去年国内几个主要股市指数飙近30%，不可能与货币无关。虽然人行行长易纲期后表明货币政策不急转弯，但至少也反映人行官员对资产价格也密切关注，预计后续政策以精准扶持中小企业为主，M2及社融增速将较去年回落。

物业管理：宝龙商业管理 （9909 HK，“买入”，目标价32.10港元）公布盈喜，预期2020年全年股东应占净利润同比上升50.0%以上

中泰国际评论：增速的下限50%的略低于我们预计的同比上升59.0%与市场一致预期的同比上升67%；参考公司过往历史，公司19年全年/20年上半年盈喜公告净利润增长不低于50%/50%，最终实际增长为56%/66.4%，我们维持对公司的正面看法与目标价。

责任编辑：李双双