德银：阿里巴巴-SW重申买入评级 目标价上调至318港元

德银发布研究报告，重申阿里巴巴-SW（09988）“买入”评级，目标价有310港元上调至318港元，美股目标价由319美元上调至327美元，将盈利预测略微提高，预期全年度收入达到7122.01亿元人民币，净利润达到1790.79亿元人民币。

报告中称，阿里巴巴第三财季收入同比增长37%，调整后的非通用会计准则下EBITDA增长31%，基本与该行及市场预期相符。阿里年度活跃消费者同比增长10%，每月活跃用户增长9%，展望未来将继续投放资源提升盈利能力，预计随着新业务强劲增长，集团内部将产生协同效应。

该行认为，国内物流状况与去年相比有所恢复，加上消费者行为发生变化，预期3月底止第四季度的增长可能会重新加快。此外，淘宝应用程序首页改版，提高用户的参与度，增强消费者粘性，阿里云业务保持增长势头，收入增长50%，EBITDA更首次达到正数。

德银表示，反垄断调查正在进行中，估计当前股价已反映占集团收入约6%的潜在罚款及未来收入增长或放缓约4%等因素。

责任编辑：李双双