ETF日报：计算机板块正处在情绪修复阶段 证券行业迎估值修复行情

A股市场迎来反弹，上周五市场的下跌主要是受到美债收益率波动，以及中美首轮对话紧张局面的影响。不过从周五晚上美股的表现来看，纳斯达克指数收涨，标普500微跌，市场情绪相对稳定。

今天美债收益率走低，重回1.70%下方；另外外交部评中美高层战略对话成果称，对话是及时的、有益的，加深了相互理解。总体来说，内外部环境处在偏暖的状态。早盘机构抱团股及创业板引领市场上涨，但10点后明显下挫，而低估值的碳中和及顺周期板块则持续上扬。

截至收盘，上证综指涨1.14%，沪深300涨1.00%，创业板指涨1.00%。申万一级行业中，公用事业、建筑装饰、计算机领涨，仅食品饮料行业下跌。A股成交额近7600亿元，小幅缩量，北向资金则大举加仓71.63亿元。

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今天计算机板块迎来了久违的上涨，软件ETF（515230）和计算机ETF（512720）分别收涨3.05%和2.03%。交易层面上，软件ETF和计算机ETF跟踪的中证全指软件指数以及中证计算机指数，自去年7月高点以来持续回调，最大回撤均在25%附近，因此调整的时间和幅度都比较充分。目前中证计算机指数PE估值54.91倍，处在历史38%分位，说明计算机板块整体已经有了较高的投资性价比。

消息面上，近期中国电信服务器集采项目和中央集采数据库项目相继开标，国产厂商占据较大份额。其中，中央集采数据库项目国产厂商中标金额超过80%。随着电信服务器集采和中央集采的开标，行业信创将陆续开启。行业信创市场空间远大于党政领域，同时也将带动基于国产IT基础设施上层应用的国产化。目前部分核心产品企业业绩已经开始释放，预计2021年信创产品出货量将大幅提升。

随着基本面改善预期的增强，计算机板块行情近期有所回暖。未来在国产替代、企业上云以及5G应用落地的趋势下，软件ETF（515230）和计算机ETF（512720）也有望迎来长期投资机遇。短期来说，板块正处在情绪修复阶段，看好计算机行业的投资者不妨通过逢低、分批的方式参与。

今天盘中证券板块也有异动，证券ETF（512880）收涨1.84%。周末证监会易主席提到，要为全市场注册制改革积极创造条件。A股全面注册制推进将不断提升上市公司质量，从长远来说利好A股市场平稳向好发展；同时也可以给证券行业带来增量业务收入，改善证券行业营收结构。

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除此之外，3月19日，证监会修改《证券公司股权管理规定》及其配套规则。整体来看，通过修改证券公司主要股东定义、适当降低证券公司主要股东资质要求、取消主要股东具有持续盈利能力的要求等方式，对证券公司股东降低门槛，在当前证券公司享受资本市场改革红利的背景下，有助于吸引更多企业参股证券公司，助力证券公司增强资本实力，后续证券业内外部并购及股权收购行为或将增加。

随着资本市场改革的不断推进，证券行业有望迎来估值修复行情。目前中证全指证券公司指数PB为1.67倍，处在历史25.63%分位，因此当前点位定投证券ETF（512880）或许是不错的选择。

在接下来的行业配置上，大家依旧可采用均衡的配置方式，对于长期优质成长赛道如生物医药、医疗器械、电子、电气设备及新能源依旧可坚持大跌大买的投资策略；同时为了控制组合收益及波动的均衡，也可选择顺势而为，适当持有部分目前截面估值相对较低的“价值股”如钢铁、煤炭、非银金融等顺周期行业。

至于标的选择上，在今年宽幅震荡的预期行情下，风险偏好适中的小伙伴可选择逢低买入一部分的优质成长板块如医疗ETF（159828）、新能车ETF（159806）、生物医药ETF（512290）、芯片ETF（512760）等，以及一部分的价值防御板块如金融ETF（510230）、钢铁ETF（515210）、煤炭ETF（515220）等，来进行分散配置。

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责任编辑：常福强