小摩：中粮家佳康首予增持评级 目标价7.3港元

摩根大通发表研究报告，首予中粮家佳康（01610）“增持”评级，目标价7.3港元，有潜在99%的升幅空间。

该行表示，公司以自给自足模式培养生猪，预计有三大因素推动业务发展及迎来潜在的重新估值。首先，去年底公司年化生猪产能达550万头，有望支持2020-22年销量复合年均增长56.3%。第二，小摩对公司2019年提出挽留核心人才的措施有深刻印象，此举协助公司在非洲猪瘟疫情后销售的快速复苏。最后，公司运营为生猪培养提供了成本优势，使得去年税前盈利达每公斤22.9元人民币。

报告中称，公司其他业务如新鲜猪肉、加工肉及肉类进口预计已走出谷底，预计公司2020至2022年盈利年均复合增长达17.3%。该行予公司预测远高于市场，认为现估值相当于今年预测市盈率2.9倍是价格错配。

责任编辑：李双双