花旗：中国电信维持买入评级 目标价3.6港元

花旗发布研究报告，维持中国电信（00728）“买入”评级，目标价3.6港元。公司认为工业数码化业务增长率预计较去年的9.7%翻倍增长。

报告中称，公司管理层指今年目标服务收入增长高于去年的4.5%增幅。以板块划分，流动服务收入增长高于去年3.5%的水平，流动ARPU增长不低于首季的2.7%增幅，源于5G日趋普及，以及5G提振ARPU增长；固网服务收入增长目标高于去年的5.5%增幅。花旗认为，5G加快普及与企业收入增长可助力中电信达标。

该行认为，今年来自监管的流动收费降价压力较低，流动数据费已降至十分大众化水平，即使5G计划较4G收费为高，随着向5G迈进，有效流动数据费将自然下降。竞争角度而言，管理层预计焦点在网络质素及增值服务，如VR/AR，以开展5G服务。竞争预将维持良性，电信商在推广5G上依赖服务质素多于竞争。此外，管理层过去指引今年股息稳定，由于首季势头良好，对向股东带来较佳回报持开放态度，将处置部分服务及业务，预期出售收益可抵销A股上市带来的每股分派摊薄影响。

责任编辑：李双双