中信证券:信义光能上调至买入评级 目标价22港元
中信证券发布研究报告称,上调信义光能(00968)至“买入”评级,目标价22港元,调整2021-23年净利润预测至53.3/65.3/82.8亿港元(原预测值为70.1/70.1/81.1亿港元),对应EPS预测为0.60/0.73/0.93港元,现价对应PE为29/24/19倍,给予公司2022年30倍PE。
中信证券主要观点如下:
业绩贴近预告上限,光伏玻璃贡献高增长。
公司2021H1实现营收81.26亿港元(+74.9%YoY),毛利率55.4%(+8.0pctsYoY),归母净利润30.72亿港元(+118.4%YoY),贴近业绩预告上限,同时拟每股中期派息17港仙。其中,公司2021H1光伏玻璃业务收入65.98亿港元(+89.2%YoY),毛利率升至41.2%(+12.4pctsYoY);太阳能发电收入14.77亿港元(+34.1%YoY),毛利率73.8%(-0.7pctYoY)。
光伏玻璃量价同比提升,但Q2降价带来毛利率压力。
增长主要得益于1)产销规模同比增长或近3成,2)Q1光伏玻璃价格高企,3)大板宽、薄玻璃结构占比优化,4)产线效率和良率提升等因素。2021H1光伏玻璃价格降幅较大,一方面由于行业产能同比增长超8000吨(增幅超30%),环比新增约6000吨/天(增幅约20%),另一方面由于光伏需求受原材料成本推高而有所延后,致光伏玻璃价格从2021Q2起出现快速下降(目前3.2mm约22元/平米,2.0mm约18元/平米),降幅超45%,预计公司目前毛利率或落至25%左右。
产能加速扩张,份额优势持续巩固。
截至2021H1,公司光伏玻璃日熔量达到12800吨/天,预计2021Q3末将进一步增至13800吨/天,此外公司规划张家港和芜湖各4条1000吨/窑炉产线将于2022年投产,2022年底日熔量有望增至21800吨/天。假设公司2022年8000吨/天新窑炉能实现稳步投产,该行预计公司对应有效产能较2021年有望提升约45%左右,市场份额有望达40%,龙头地位将持续巩固。
光伏玻璃价格下半年有望小幅修复,预计2022年将保持相对稳定。
预计随着下半年光伏下游需求和组件开工率逐步改善,公司库存水平稳步回落,光伏玻璃价格或于年底前迎来小幅上修机会。展望2022年,光伏行业装机有望迎来加速增长,但行业或将迎来近2万吨/天扩产规模,考虑新产能落地进度和爬坡速度,该行预计2022年光伏玻璃价格整体维持相对稳定。公司凭借成本、技术、产品结构(大板宽、薄玻璃)和供应链配套(石英砂、天然气)优势,随着产能放量,有望保持业绩稳健增长。
风险因素:光伏装机不及预期;行业竞争加剧,原材料成本和产品价格持续承压。
责任编辑:李双双
星展:恒安国际目标价降至55.92港元 降至持有评级
星展降恒安(01044-HK)目标价至55.92港元,评级降至持有。恒安国际(01044-HK)公布,截至2020年12月31日止年度,公司营业收入约223.74亿元(人民币,下同),同比下降0.53%;股东应占利润约45.95亿元,同比增长17.58%;基本每股收益3.864元;拟派末期息1.30元。0000航空股升幅扩大 南方航空升幅扩至9%中国国航上升8%
现时,恒生指数报24372点,现升幅扩大至8.7%,升6点或升0.03%,主板成交358.10亿元.国企指数报9930点,跌37点或跌0.38%。报3.75元,盘中高见3.78元;成交约3636万股,港股好淡争持,涉资1.33亿元,主动买盘61%。上证综合指数报2917点,跌1点或跌0.05%,新浪港股讯,成交1024.97亿元人民币。0000华营建筑附属公司签立合约金额13亿港元项目中标通知书
华营建筑(01582)发布公告,公司的间接全资附属公司华营建筑有限公司已签立一份中标通知书,涉及香港新界大埔住宅发展项目的主要合约,合约金额约为13亿港元,集团将担任主要承建商提供楼宇建设工程。目前预期该项目将于2021年1月上旬动工。0000鸿腾精密开跌逾4% 中期纯利跌80%
新浪港股讯,鸿腾精密(06088)开跌4.13%,报3.25元。集团公布,截至6月底止中期纯利约2000万美元,较去年同期纯利约1.01亿美元跌约80.19%.主因为头3个月未经审核持续经营业务净利润比去年同期大幅下滑,而尽管生产活动已于3月初恢复正常,仍影响消费者需求及客户的订单数量,为其产品需求带来下行压力。0000千亿头部券商高管变动!银河证券将迎新副总裁,申万宏源另一老将已赴任中金
券商中国记者最新获悉,原申万宏源证券总经理助理兼合规总监薛军将出任银河证券副总裁一职。据了解,薛军目前已经到任银河证券,出任党委委员一职,副总裁职位将会在走完相应程序之后披露。据了解,银河证券控股股东银河金控与申万宏源同为中央汇金旗下公司,两家高管也多有互相调动。目前,银河证券市值超过千亿。0000