医药和消费,当下该用什么姿势上车?听国金基金张航怎么说

新浪财经讯 近期指数面临3000点的关口，消费医药和泛科技板块依然是关注的热点板块，国金基金主动权益投资总监张航做客新浪直播间，他表示，消费和医药行业都是子板块比较丰富的行业，这里面不排除有部分个股或者子行业出现了高估的现象，但也有部分子行业和个股其实估值还是比较合理的。我们投资时，从短期来讲，也愿意更多的去投资一些估值相对合理或者被低估的子行业，作为一个相对安全的选择。

而对于入市时机及板块机会，他表示，对股票市场，未来整个市场可能还是处在一个震荡的区间之内，今年年底左右，市场可能有较好的机会。消费行业里关注汽车板块下的新能源汽车、传统汽车消费的恢复情况，关注家电行业里一些传统家电的行业格局变化、传统小家电消费的持续的增长，同时也较为关注增速比较快的化妆品等。在医药行业里边我们比较关注的，创新、国产替代，还有一些龙头公司的崛起、行业格局的变化。

直播实录如下：

Q：现在消费医药估值都较高，这个时间进入还能有机会吗？

张航：当下消费和医药估值较高，要看用什么标准衡量。消费和医药行业都是子板块比较丰富的行业，这里面不排除有部分个股或者子行业出现了高估的现象，但也有部分子行业和个股其实估值还是比较合理的。以消费行业为例，我们可以看到，白酒的估值是比较高了，但是同样还有很多食品饮料的子行业估值比较合理。在大消费里，人们可能关注饮料的概率比较高，但是像家电、汽车这种可选消费板块，估值依然处于中等偏下的水平。医药也一样，人们关注的医药可能也在一些热点板块上，比如创新药的板块，或受疫情短期刺激比较大的一些概念股，如手套口罩。对于这样的公司，确实是短期涨了很多，估值比较高了。但是有很多公司的估值依然处于一个合理的范围之内。因此从板块来讲，子行业里面有高估值与低估值的板块供我们进行不同的投资选择。我们投资时，从短期来讲，也愿意更多的去投资一些估值相对合理或者被低估的子行业，作为一个相对安全的选择。

Q：目前市场在调整，大概什么时候会有不错的机会？

张航：对股票市场，未来整个市场可能还是处在一个震荡的区间之内，今年年底左右，市场可能有较好的机会。

Q：医药和消费行业的股票很多，选股逻辑是什么？偏好哪些细分子行业？

张航：在医药和消费两大行业中，国金基金目前高度关注并研究跟踪的子行业，比如消费行业里汽车板块下的新能源汽车、传统汽车消费的恢复情况。此外，像家电行业里一些传统家电的行业格局变化、传统小家电消费的持续的增长。现在增速比较快的化妆品，也是我们较为关注的消费领域。同时也关注旅游，尤其是在线旅游的增长情况。

在医药行业里边我们比较关注的，创新、国产替代，还有一些龙头公司的崛起、行业格局的变化。

Q：是否会做择时？

张航：从阶段性的机会来讲，近两年医药和消费行业相对于沪深300一直处于一个估值溢价的范围之内，如果让行业整体估值水平降低至沪深300的水平比较有难度。医药和消费的指数与沪深300同向波动，在沪深300下跌的时候，提供了一个医药与消费低估买入的参考。我们有重点关注公司，有估值模型，用一些估值运行区间去参考，去做择时。

整体而言，我们短期不会去追逐高点入市，会选择好的一些标的。在医药和消费行业，我们的可投范围有二十万亿左右，范围较大，不是一个单独的行业或局限的主题。我们会在整个可投范围内做布局和选择。从建仓思路来讲，会先做出安全垫和安全边际来，再进行各子行业的比例比较大的投资，用一些专业的方法做一些实际的判断。

国金基金鑫意医药消费基金正在发售中，6月24日将结束募集。

（基金有风险，投资前请阅读基金合同和招募说明书等法律文件）

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责任编辑：石秀珍 SF183