华安基金盛骅：后疫情时代，龙头企业或具有更强优势

回顾今年以来的行情，A股走势震荡，市场风格切换较快，消费医药表现不佳，新能源车、制造板块则较为强势。随着2021年进入最后一个季度，下阶段投资如何布局？华安优势龙头拟任基金经理盛骅表示，A股短期可能有波动压力，但中长期行情向好，龙头企业在后疫情时代或具有更强优势，看好世界级制造业寡头、电动车、军工、互联网、消费等方向上的机会。

宏观经济方面，盛骅分析称，2021年年初时，对今年总体经济的判断是正常化回归，包括经济增速正常化以及疫情下的各种刺激政策逐渐退出，而今仍然维持这一判断。因此，在下阶段的配置思路上，将围绕“经济增速常态化”与“政策逐渐退出来”进行布局。

A股市场方面，短期可能面临一定波动压力，但中长期行情仍值得看好，而在后疫情时代，龙头企业或具有更强优势。受疫情影响，全球产业链正加速往中国集中，且这一趋势还将持续。细分行业龙头公司的营业收入、ROE等多项的基本面数据质量更高，在行业中具有话语权、定价权、护城河和核心竞争优势，这些公司对于优秀人才的吸引力也相对更高，有利于形成持续正向、积极的内生循环。

同时，人们的财富管理需求持续，老百姓资产往权益市场加速转移、国外资本增加配置中国权益市场势不可挡，优秀的龙头公司将获得青睐。另外，A股一九分化愈加明显。2020年，只有8%的创业板公司跑赢创业板指数，15%的中小板公司能跑赢中小板指数，26%的沪深300公司能跑赢沪深300指数。虽然今年市场风格发生变化，但从中长期看，能持续创造收益的大概率是优秀龙头公司。

行业配置上，可从五大方向出发，积极挖掘多个赛道上的投资机会：

一是世界级制造业寡头，极少数中国制造业公司的成本和研发能力已达到全球领先水平，目前正从me too切换至me better阶段，抢占原本属于进口的国内份额，享受日益增长的国内市场，抓住机会走向海外；

二是电动车产业，电动车是一个前景广阔的市场，全球快速发展、渗透率提升，头部传统车企转型战略坚定，看好产业链一体化、产品不断迭代的龙头企业。从产品力上看，国产电动车的竞争力提升，国产整车厂产品若成功迭代起来，或能复制华为手机的佳话；

三是军工板块，随着我国国力与日俱增，必须有相应的军力匹配，“十四五”期间军品进步到一个放量铺开的阶段，产业链业绩可期；

四是互联网，看好中国头部互联网公司的盈利能力和韧劲，电商、公有云、O2O等行业发展的赛道还很长，但很多行业的格局已经清晰，商业模式-现金流好、用户粘性高；

五是消费，中国全面建成小康社会，未来居民人均收入有望持续提升，对美好生活的要求也将随之提高。因此，泛消费板块中蕴藏不少能够做强做大的优秀公司，也看好消费升级趋势下奢侈品消费井喷带来的机会。同时，经过年内的一轮调整之后，消费板块当前估值合理，获得绝对收益概率大。

盛骅的新产品华安优势龙头（基金代码：A类012188、C类012189）正在发行，该基金也将着重关注这些领域，聚焦优质龙头公司。盛骅投资实力出色，其管理的华安核心优选继在2019年斩获“金牛奖”之后，今年再次收获“金牛奖”、“金基金奖”两大荣誉。

对于这次新基金未来的运作，盛骅表示，“我们坚持自己的研究和投资框架，从多个维度精选优秀龙头公司，尤其当这些公司遇到短期压力，市场产生分歧时，很可能反而是不错的进入机会。”

责任编辑：蔡珺