重磅新规出台！万亿基金投顾市场迎来新开局

“这是一件大好事，对所有投顾机构都公平。”一家大型基金公司财富子公司投顾负责人高兴地告诉记者。

2021年，基金投顾市场进入了快速扩容期，业内普遍预期这一市场拥有万亿级前景。在行业快速发展的同时，监管也在密切关注机构展业过程中的种种细节。

经过细致调研和广泛征求意见，近期监管层向多家基金投顾机构下发了《公开募集证券投资基金投资顾问服务业绩及客户资产展示指引（征求意见稿）》（下称“基金投顾新规征求意见稿”），针对服务业绩展示、责任边界和具体的展示指标等等作了十分细致的要求。

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具体而言，基金投顾新规征求意见稿要求投顾机构集中统一制作和使用服务业绩展示和基金投资顾问服务宣传推介等材料，并对内容的合规性进行内部审查，相关审查材料应存档备查。

其次，基金投顾新规征求意见稿中具体明确了基金投资组合策略的表现指标，包括基金投资组合策略区间收益率、成立以来收益率、区间最大跌幅，可展示单日收益率、成立以来年化收益率、区间最大涨幅、区间最大回撤、成立以来最大回撤、区间波动率、夏普比率等，同时对业绩展示的要求和数据使用也做了具体的规范。

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在客户资产呈现方面，投顾新规还对展示范围、展示频率和数据都作了具体的规范。

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“非常细致，非常充分，非常及时。”上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千如是评价。

刘亦千认为：“新规的出台首先统一规范了基金投顾组合的业绩呈现形式和业绩计算的指标，把所有基金投顾机构的业绩呈现放入同一个标准中，更有利于投资者进行评价和选择。其次，新规中明确表示了不得做业绩排名，这一点意义非常重大。因为不做业绩排名就意味着让大家更多关注组合本身的历史表现以及未来预期可呈现的风险收益水平，而不是单一地引导投资者通过排名的方式去关注各类组合，因为单一关注业绩的方式较容易让投资者忽视业绩背后所承担的风险。”

“此外，新规中也明确了不得做短期业绩呈现，其意是希望更长期、客观地来呈现聚焦产品的业绩表现，因为短期业绩往往伴随着相当的波动性和偶然性，容易对投资者造成误导。从这些细节我们可以看到，投顾新规致力于引导投顾机构进行更长期、更合理的业绩呈现，进一步提升投资者的体验，呵护行业健康发展的意图十分明确。”刘亦千表示。

对此，投顾机构也纷纷给予积极的回应。

华夏财富相关人士表示，此次监管标准化规范性指导意见的出台，体现了基金投顾区别于基金销售的服务本质，要求投顾机构展示一系列服务指标，让投资者能了解到实实在在的账户盈利能力，而不仅仅是标准策略收益率，推动投顾机构更加关注投资者行为、费率成本以及持有体验等影响长期收益的因素，促进行业长期健康发展，让投资者真正感受到服务的价值。

银华基金投顾拟任投资负责人吴志刚认为，监管层推出基金投顾业务的重要初衷就是希望解决“基金赚钱、基民不赚钱”的问题。要完成这个任务，首先需要在事前就把开展投顾业务所涉及的各方面都严格化、规范化，使得参与机构在统一的规则下展业，避免不正当竞争，同时在目前基金市场投资者理念还不够成熟的情况下，也要避免客户被误导。因此，相关规则的陆续出台，对投顾市场的长期健康发展是非常有益的。

今年，基金投顾业务迎来加速扩容的“大年”。华宝证券研报显示，继2019年首批18家机构取得基金投顾业务试点资格后，今年6月以来又有41家机构陆续收到买方投顾试点备案函。截至2021年10月30日，全市场共有59家基金投顾业务试点机构，其中包括29家证券公司、24家基金公司及其子公司、3家银行和3家第三方独立代销机构。在本轮买方投顾试点大量扩容的背后，是国内社会新需求和资管新规带来深刻变革下，投资机构由“卖方视角”转向“买方视角”的必然趋势。未来买方投顾模式将成为撬动财富管理市场的重要机遇。

中信证券执行委员会委员、财富管理委员会主任李勇进近期表示，基金投顾的推出，让客户获益、行业获益，业务未来的成长空间值得期待。目前，国内公募基金规模已超24万亿元。随着基金投顾业务试点机构数量两三倍式的增长，以及投资者教育的普及和深入，投资者对买方投顾服务模式接受度提升，预计基金投顾业务应有超过万亿元的市场容量。

责任编辑：冯体炜