小摩：维持中石化增持评级 目标价5.2港元

小摩发布研究报告称，维持中石化（00386）“增持”评级，目标价5.2港元；虽然与中海油（00883）及中石油（00857）相比，中石化的下游杠杆较高，但与油价走势有正面关连，加上股息可观。

小摩预期，中石化将维持派息比率于65%，即去年每股末期息预计达到0.2至0.23元人民币，年化收益率为12%至14%，并预期内地主要油企今年将继续支付可观的股息，估计中石化的股息率将达到12%，高于中石油的8%，并看齐中海油的12%。

报告中称，中石化日前发盈喜，预期按中国会计准则，去年第四季纯利达到69亿至130亿元人民币，符合与该行预测的约128亿元人民币，但略低于市场普遍预期的140亿元人民币，认为盈利表现按季下跌是由于常规年终减值、去年末四季库存收益略有下降及化学品盈利预期疲软所拖累。

该行预计，中石化的化工业务于去年第四季及今年首季表现不佳，但相信市场已有所预期，估计自今年下半年起其利润率将会改善，供需状况亦将从2024年起改善。

责任编辑：李双双