升至买入评级

汇证发布报告，升敏华控股（01999-HK）目标价五成至18.3%，评级升至买入。敏华控股近日公布，截至2020年9月30日止中期盈利7.5亿港元，按年升6.2%。派发中期息每股0.1港元。期内，收益66.4亿港元，按年升近19%。当中沙发及配套产品业务收入升21%，至46.4亿港元，但其他业务，包括房地产、酒店及家居商场的收入跌近41%至1.68亿港元。整体毛利率35%，按年持平。

大和发表研究报告，称在目前市场环境下对中国出口乐观，对中国外运（00598）持正面看法，将目标价由1.9元调高至2.6元，评级由“跑赢大市”升至“买入”。

大和发表研究报告，将新东方在线（01797）评级由“跑赢大市”升至“买入”，目标价31港元。报告提到，公司股价自2020年中的高位回吐超过一半，2022年预测市销率目前已减至6倍，主因市场担心网上教育市场的竞争，以及线下教育中心重开。预计自2022年度收入会见增长加快，加上估值具有吸引力，看好长远增长潜力。

交银国际发布报告，2020年人保财险的归母净利润同比下降14%，好于预期，承保利润也超预期，但投资收益较预期逊色。该行预计2021年车险保费小幅负增长，但综合成本率有望保持在较好水平。公司车险准备金在同业中处于较高充足水平，公司未通过释放准备金来提升承保利润。此外，带来承保亏损的存量融资信保业务基本出清。

里昂发布研究报告，将翰森制药（03692）评级由“跑赢大市”升至“买入”，目标价由39.43港元升25.2%至49.37港元。报告中称，公司2020年收入增长0.1%至87亿人民币（下同），净利润增长0.5%至26亿元，毛利率从2019年的91.6%降至90.8%，净利利润率为29.6%，而2019年为29.4%。责任编辑：李双双

瑞银将石药集团（01093）目标价由17.3港元上调至21港元，评级由“中性”升至“买入”。瑞银发表研究报告表示，非常看好石药2020至2023年的高盈利未来前景，因为旗下药物“恩必普”及抗肿瘤药的强劲销售将为石药未来业绩增长提供强有力支撑。

野村将德昌电机控股（00179）目标价由15.8港元上调至19港元，评级由“中性”上调至“买入”。野村发表研究报告称，德昌第一季度营收同比下跌33%，当中汽车部件收入下跌41%，工商用产品则同比持平，主因是在公共卫生事件下，受到医疗器材、家用电器和个人护理产品产量增加的影响。

里昂将联想集团（00992）目标价由4.5港元上调至7.2港元，评级由“跑输大市”升至“买入”。里昂发布报告称，今年至今联想集团股价跑输大市，反映市场预期2021年度每股盈利下跌的因素，但其潜在的伺务器份额增长和强劲的服务增长可能会推动2022财年每股盈利反弹。

美银证券发布研究报告，将吉利汽车（00175）评级升至“买入”，因旗下星越L、星瑞和极氪001的销量增长，令下半年的车型周期更强，及因反映Zeekr的价值而改变的估值方法，目标价上调至36港元。

高盛发布研究报告称，将瑞声科技（02018）目标价由31港元大幅上调87%至58港元，相当于2022年预测市盈率19倍，评级由“沽售”急升至“买入”。

中泰国际发布研究报告称，将碧桂园服务（06098）评级上调至“买入”，目标价升至95.5港元，相信此次配股提供较好的买入机会。

大和发布研究报告，将粤海投资（00270）目标价由14.2港元下调8.5%至13港元，评级由“跑赢大市”升至“买入”。

大华继显发布研究报告，将百威亚太（01876）目标价由27.6港元上调5.8%至29.2港元，评级升至“买入”。

瑞银发布研究报告，将申洲国际（02313）目标价由140港元大幅升41%至198港元，评级由“中性”升至“买入”。报告中称，公司近期股价表现理想，相信在消费环境改善及看好adidas及Puma的销售前景下，预期申洲股价仍有上升空间。该行对申洲今明两年盈利增长预测高于市场平均水平。上调其2021-23年度盈利预测由0.7%至7%，以反映销售增长高于预期。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，将复星医药（02196）目标价由23.02港元上调89%至43.56港元，评级由“沽售”升至“买入”。报告中称，公司2020年收入同比增长6.2%，归属净利润更提升10.3%，大致上符合市场预期，毛利率下降3.8个百分点至55.5%，归属净利率则提升约0.4个百分点至12.1%。

瑞银发布研究报告，将中国建筑国际（03311）目标价由4.7港元升32%至6.2港元，评级由“中性”升至“买入”。报告中称，公司去年经常性盈利增6%，高于预期，对公司内地业务有更大信心，主因其预制组件市占率提升，预期管理层针对快速周转率的策略能够改善营运效率。责任编辑：李双双

野村发布研究报告，将周生生（00116）目标价由8.1港元上调99%至16.1港元，评级由“中性”升至“买入”，将今年同店销售预测提高至5%。报告中称，公司受惠于内地需求复苏，加上香港和澳门经营环境最坏时刻过去，金价下跌刺激了被压抑的需求。估计低毛利的黄金珠宝组合增加，将令公司今年毛利率微降0.1个百分点。

汇丰研究发布研究报告，将中海物业（02669）评级由“持有”升至“买入”，目标价由8.5港元降至8.3港元，上调今明年盈利预测6%及15%。报告中称，公司去年度纯利同比上升30%，大致符合该行预期，而年内管理面积同比升20%，相对于2019年度有8%升幅，主因公司加大拓展第三方合约业务。管理层预期，2021-25年度的复合增长率30%，但未有指明是楼面、收入或盈利的目标。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，将同程艺龙（00780）目标价由17港元上调17.6%至20港元，评级由“跑赢大市”升至“买入”。报告中称，公司第四季收入符预期，而盈利胜预期。预计3月份旅游量会见完全复苏。在积极推广品牌和用户增长的情况下，公司目标是在低线城市成为第一旅游品牌，该行对公司至今的执行力印象深刻，加上未来疫苗接种的覆盖度，以及与腾讯（00700）的合作等，相信股价会有重估潜力。责任编辑：李双双

大和发布研究报告，将思摩尔国际（06969）评级由“跑赢大市”升至“买入”，目标价由90港元降至64港元，下调2022年每股盈测5.6%，以反映内地电子烟市场增长放慢。

汇证升舜宇（02382-HK）目标价至275.7港元，评级升至买入。舜宇光学近日公布，截至2020年12月31日止年度股东应占溢利48.72亿元（人民币．下同），按年上升22.06%，每股盈利445.78分，建议派发末期息每股0.888元。

汇丰研究发布研究报告，将晶苑国际（02232）2021-22年净利预测升18-26%，目标价由2.5港元上调100%至5港元，以反映盈利预测提升、现金流改善等因素，评级由“持有”升至“买入”。

瑞银发布研究报告，将ASM太平洋（00522）目标价由90港元上调至142港元，评级由“中性”升至“买入”。报告中称，看好汽车市场复苏及公司SMT解决方案与先进封装解决方案业务前景，对其看法变得更正面进取，并自公布去年第四季业绩后，公司近期的股价已累跌16%，相信为投资者提供入市机会，认为其焊线以外业务有增长空间。

里昂发布研究报告，将石药集团（01093）目标价由11.34港元调高5.4%至11.95港元，评级由“跑赢大市”升至“买入”。

富瑞发布研究报告，将永达汽车（03669）评级由“持有”上调至“买入”，目标价由13.1港元上调23.7%至16.2港元。报告中称，公司去年下半年收入及利润分别同比增长21%及48%，在库存周转较快下，公司经营现金流持续有改善。公司已设立更清晰的策略，包括集中豪华车经销权、扩大二手车销售及积极开展新能源汽车服务业务。

野村发出报告，升丘钛科技（01478-HK）目标价至12港元，评级升至买入。

野村发表研究报告，上调新秀丽（01910）目标价140%至14.4港元，投资评级由“中性”升至“买入”。报告指出，新秀丽第三季度销售仍面临压力，但由于公司积极采取节流措施，削减了46.5%的运营支出，调整后的EBITDA亏损收窄至5100万美元。

大和上调新华保险（01336）目标价，由35港元上调至40港元，评级由“优于大市”上调至“买入”。大和发表报告表示，新华保险管理层当前认为重大疾病仍是未来长期的机会，当前社会群体对长期健康保险的需求疲弱只是暂时性。大和因此上调新华保险港股目标价，由原来的35港元升至40港元，评级由‘优于大市’上调至‘买入’。

美银证券上调对联想集团（00992）2021至2023财年盈利预测各23%、9%及6%，将评级由“中性”上调至“买入”，目标价由5.05元升至6.2元。美银证券指，联想集团目前估值仅预测2022年市盈率8倍，属吸引水平。联想集团截至今年9月底的第二财季盈利创新高，达3.1亿美元按年升53%（按季升46%），高于该行及市场预期35%及50%，主因个人计算机需求反弹及成本控制所带动。

野村升小米（01810-HK）目标价至27港元，评级升至买入。小米集团近日公布，董事会昨日正式决议，将不定期于公开市场回购股份，最高总额100亿元。集团将在符合上市规则的情况下回购股份。董事会认为，于现况下进行股份购回可展示公司对自身业务展望及前景充满信心，且最终会为公司带来裨益及为股东创造价值。董事会认为，公司现有财务资源足以支持股份购回同时维持稳健的财务状况。

野村升小米目标价至27港元，评级升至买入。小米集团近日公布，董事会昨日正式决议，将不定期于公开市场回购股份，最高总额100亿元。集团将在符合上市规则的情况下回购股份。董事会认为，于现况下进行股份购回可展示公司对自身业务展望及前景充满信心，且最终会为公司带来裨益及为股东创造价值。董事会认为，公司现有财务资源足以支持股份购回同时维持稳健的财务状况。

汇丰研究发布研究报告，将青岛啤酒（00168）评级由“持有”升至“买入”，目标价由76港元上调13.2%至86港元，公司去年收入和纯利胜预期，正以加价与升级产品以抵销成本压力。该行预期，公司销售今年可取得低单位数增长，但其高端品牌产品见双位数升幅，加上去年低基数，估计公司今年首季销量可有35%增长。公司正改善推广以及推出高端产品，以抵销疫情影响。

野村发布研究报告称，考虑5G及工业数码化前景改善，将中国电信评级由“中性”升至“买入”，目标价由2.9港元上调24.1%至3.6港元，并上调今明年盈测介于2%-4%，以反映收入增长潜在加快。

野村发布研究报告称，考虑5G及工业数码化前景改善，将中国电信（00728）评级由“中性”升至“买入”，目标价由2.9港元上调24.1%至3.6港元，并上调今明年盈测介于2%-4%，以反映收入增长潜在加快。

星展发布研究报告，将港交所（00388）评级由“持有”升至“买入”，目标价由550港元升至574港元，以反映公司更好的展望，以及结构性转变，并预期2021-22年日均成交额分别为1980亿元及2240亿元。

花旗发布研究报告，将招商银行（03968）目标价由57.37港元上调22%至70港元，东方证券（03958）目标价由5.85港元上调至7.72港元，评级升至“买入”，认为市场或低估了其在财富管理方面的能力。该行表示，内地家庭愈来愈多地利用基金投资增加股市的敞口，对专业财富和资产管理公司的投资建议和资产配置需求也不断增加。

瑞银发布研究报告，将中石油（00857）目标价由2.9港元上调10%至3.2港元，评级由“中性”调升至“买入”。

交银国际发布报告指，11月初以来，上海集装箱运价指数已翻倍。由于东方海外国际（00316-HK）欧线的固定费率合同占比较少，该行认为近期走强的欧洲运费可以立即提高东方海外的收入。鉴于主要东西贸易航线占公司收入比重较大，该行预计4季度业绩有望超市场预期。

汇丰环球研究发表研究报告，下调民生银行（01988）目标价9.1%，由5.5港元调低至5港元，评级由“持有”升至“买入”。汇丰称，民生银行A股及H股现价相当于2020年预测市帐率0.33倍及0.44倍，年初至今股价分别跑输国指及沪深300指数12.1及19个百分点，其风险回报开始具有吸引力。

花旗目前将周黑鸭（01458）目标价由4.5港元上调至10港元，评级由“中性”升至“买入”。花旗发表研究报告称，相信周黑鸭的业务已走出谷底且于第二季度进入复苏阶段，预期今年下半年公司盈利将持续改善，公司允许特许经营的模式将于明年为公司带来实际收入及盈利贡献。

野村目前将雅居乐集团（03383）目标价由9.3港元上调至13.1港元，评级由“中性”升至“买入”。野村发表研究报告表示，随着海南地区经济的强劲复苏，雅居乐集团的利润率开始回升并推动中期业绩好转，预期公司明年的利润率将得到持续改善。

野村目前将美团点评-W(03690)目标价由122港元上调至300港元，评级由“中性”升至“买入”。野村发表研究报告表示，美团第二季度收入同比增长9%，高出市场预期5%，主要是因为所有业务的收入都有增长所致。非通用会计准则下营运利润率同比增长1.3个百分点至6.8%，主要是受到食品配送业务的毛利率同比扩张2.7个百分点至8.6%所带动的提振效应。

交银国际目前将华润燃气（01193）目标价由38.8上调至41.8港元，评级由“中性”升至“买入”。交银国际发表研究报告称，认为华润燃气将加速收购步伐，故将评级由‘中性’升至‘买入’，目标价由38.8港元上调7.7%至41.8港元。

瑞穗目前将中芯国际（00981）目标价由15港元上调至38港元，同时评级由“跑输大市”升至“买入”。瑞穗发表研究报告称，对中芯国际14纳米及10纳米以下节点业务持保守看法，但同时看好公司8吋及12吋晶圆成熟技术节点(28纳米及以上)的业务增长前景，因此将评级由“跑输大市”升至“买入”

花旗目前将阅文集团（00772）目标价上调至62港元，评级由“中性”升至“买入”。花旗发表研究报告表示，随着公司进一步将内容及相关IP业务通过腾讯控股（00700）的文学生态系统进行整合，花旗目前看好公司的未来增长前景。预计公司的免费渠道将受惠于腾讯旗下的用户流量规模，而目前公司付费订阅增长和免费增值阅读模式的发展或将超出市场预期。目前花旗又分别上调阅文集团今年至明年的盈利预测6%至19%。

美银美林目前将新世界发展（00017）目标价由42港元上调至45港元，评级由“中性”升至“买入”。美银美林发表研究报告称，新世界发展开盘前股价上涨5.3%至38.55港元，美银美林调高对新世界发展投资评级，由“中性”升至“买入”，目标价由42港元上调至45港元，相当对其每股资产净估值折让45%（此前为折让48%）。

汇丰研究目前将ASM太平洋（00522）目标价由78港元上调至136港元，评级由“持有”升至“买入”。汇丰研究发表研究报告称，ASM太平洋目前正从第二季度的下行行情中恢复，预期公司会于下半年至2022年恢复业绩增长，同时资本开支正逐步回复，该项主要受公司各项业务增长带动，预期2021-22年毛利率可自2019年的35%回复至38%。

美银美林目前将中石化冠德（00934）目标价由3.3港元上调至4.2港元，评级由“跑输大市”升至“买入”。美银美林发表报告称，中石化冠德公布向新成立的国家管网公司出售榆济管道全部股权，总价共计32.2亿元人民币，相当于去年市账率1.43倍（股本回报率7.7%），及市盈率的18.6倍。该公司透露此次交易将以全现金结算。

大和将理文造纸（02314）目标价由6港元上调至6.1港元，评级由“持有”升至“买入”。大和发表研究报告表示，虽然理文造纸上半年业绩表现并无过多出彩之处，但大和相信该公司在下半年的市场表现将得到改善，预计该公司估值将会获得利好并将成为股价上涨的催化剂，

汇丰研究将创科实业（00669）目标价由60港元上调至90港元，将评级由“持有”升至“买入”。汇丰发表研究报告表示，创科的竞争对手及上游供应商对今年第二季度及之后的公司业绩持悲观看法，因此汇丰研究预期电动工具市场不会出现快速反弹。不过根据最新的数据显示，目前行业正在处于快速复苏阶段，其中创科主要供应商之一的朗科智能已经公布了第二季初步业绩，净利润同比增长约21%。