里昂

里昂发表报告表示，中国移动（00941）第三季主要营运数据大致符合预期，整体服务收入同比升3.6%至1，845亿元人民币，移动业务收入同比稳定于1，326亿元人民币，而固网业务收入同比升20.6%，季内移动用户及每用户平均收入（ARPU）均相对平稳，但5G用户数目高于预期。

里昂发表研究报告表示，下调国泰航空（00293）目标价，由7.5港元降至6.3港元，重申“沽售”评级。该行称，国泰航空资本重组计划为公司提供短期流动性救援，但乘客需求仍然维持不明朗的前景，特别是各国的旅客禁令仍然持续、公共卫生事件仍在发酵、前舱需求因商务客减少仍然表现积弱。该行表示，预计公司需至2023年收入才恢复正常，公司正削减经营成本，但预计需至明年才见效，整体今明两年仍将表现亏损。

里昂将港华燃气（01083）的目标价由6.9港元下调至5.6港元，维持“买入”评级。里昂称，鉴于该公司较高的运营成本以及财务杠杆，港华燃气今年收到的影响要比同行更大。其核心利润可能在今年下降5%。另外受公共卫生事件的影响，里昂认为该公司下半年业绩将恢复增长。从长远来看，俄罗斯的廉价新天然气供应，港华燃气受益于中国东北地区更高的天然气渗透率，都将为港华燃气带来利好。责任编辑：李双双

里昂目前将腾讯控股(00700)目标价由635港元上调至660港元，维持“买入”评级。里昂发表报告指出，腾讯估值吸引，2021年预测市盈率仅为23倍。此外，腾讯手游业务表现持续高于预期，下半年将录得四成同比增长。王者荣耀以及和平精英目前已为全球两大领先手游，而且将透过玩家使用时间增加、高端虚拟项目以及新游戏持续提振收入增长。

里昂发表研究报告，将海尔电器（01169）目标价由32.4元上调至46.8元，评级“买入”。报告指出，该行早前与海尔电器重磅股东接触，几乎所有海尔电器股东均欣赏私有化提案，预计私有化提案触礁机会极低。该行预期，倘私有化交易获通过，料交易于今年12月完成。考虑到眼前明确催化剂，认为现阶段收集海尔电器，较未来购入海尔智家（06690）更为吸引。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，将华润电力（00836）目标价由12.9港元上调5%至13.6港元，重申“买入”评级。报告中称，公司较同业低估，经过一浪私有化及板块重新发现及重估后，现时可再生能源营运商受到投资者喜爱，公司去年有50%的EBITDA是来自可再生能源，该行假设若公司有机会分拆可再生能源业务，将会为股东释放价值。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，将信义光能（00968）目标价由24.5港元微降至24.4港元，维持“买入”评级。

里昂发布研究报告，将太古A（00019）目标价由64港元上调至67港元，维持“买入”评级，预计在太古地产（01972）支持下，公司仍将维持每股0.8港元末期息，全年派息1.5港元。报告中称，公司将于周四（3月11日）公布业绩，预计其去年下半年持续经营业务亏损将自上半年的1.23亿港元扩大至18亿港元，全年将取得29亿元基本亏损。

里昂发布研究报告，将华润电力（00836）目标价由13.6港元升至14.5港元，评级“买入”，上调其今明年盈利预测3%至4%。报告中称，公司去年按国际通用会计准则报告纯利为75.82亿元，同比上升15%，大致符合该行预测的75.91亿元。若撇除汇兑损失7.92亿元、社会支出拨备6.67亿元，及减值损失7.12亿元，经调整核心盈利为97.54亿元，同比增长9.8%。

里昂发布研究报告，将旭辉控股（00884）目标价由8港元升20%至9.6港元，维持“买入”评级。报告中称，公司去年业绩依然强劲，虽然受到疫情影响，公司基本利润同比增长16.3%，资产负债表有所改善。相信公司运营能力和执行力将增强投资者对该股信心，并重申看法，将公司评为优质的中型开发商。预测2020-23年盈利复合增长率为18.3%。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，重申康龙化成（03759）“买入”评级，目标价由106.47港元升56%至165.87港元。报告中称，公司去年度收入同比增长37%，盈利更升114%，符合市场预期，非国际会计准则调整后盈利也同比增长94%，毛利率由2019年的35.4%，提升至37.3%。

里昂发布研究报告，维持福耀玻璃（03606）“跑赢大市”评级，目标价由56.6港元下调15.2%至48港元，看好产品升级持续。报告中称，公司去年经调整盈利跌16.1%，逊预期，主因外汇亏损所致。销售和毛利大致符预期，在去年第四季持续改善，因汽车业复苏，虽然受晶片短缺影响，但预期今年情况会持续。公司去年下半年美国业务转盈，德国FYSAM亏损减少。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，将翰森制药（03692）评级由“跑赢大市”升至“买入”，目标价由39.43港元升25.2%至49.37港元。报告中称，公司2020年收入增长0.1%至87亿人民币（下同），净利润增长0.5%至26亿元，毛利率从2019年的91.6%降至90.8%，净利利润率为29.6%，而2019年为29.4%。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，重申敏华控股（01999）“买入”评级，目标价由20.4港元上调5%至21.4港元。

里昂发布研究报告，将安踏体育（02020）目标价由146.8港元升17%至172港元，重申“买入”评级。报告中称，公司首季业务有良好开始，各品牌表现胜预期，库存、折扣正逐步正常化，公司也是北京冬奥会主要的赞助商，相信可受惠活动的推广，升2021-23年盈测1%至6%，责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，重申国泰航空（00293）“优于大市”评级，目标价8.3港元，基于客运业务疲弱表现，公司预计每月现金消耗将由现时约15亿港元减少至下半年10亿港元，截至5月底，公司可用的流动资金达42亿美元；此外，公司预计上半年净亏损将“可观但有收窄”，符合该行预期。

里昂发布研究报告称，将方达控股（01521）目标价由4.6港元调高24%至5.7港元，估值吸引。同时，基于其潜在新业务贡献，上调2021-22年收入预测21%至29%，但下调盈利预测4%至6%，以反映短期盈利压力。

里昂将网易目标价从159美元下调至134美元，维持买入评级。

里昂发布研究报告，将药明康德（02359）目标价由140.99港元升49%至209.65港元，评级“买入”。报告中称，公司去年收入同比增长28.5%至165亿元人民币，纯利则同比上升59.6%至30亿元人民币，符合市场预期。另外，公司经调整纯利为36亿元人民币，增长48.1%，毛利率由2019年的38.9%，降至去年的37.8%；经调整纯利率由18.7%改善至21.6%。责任编辑：卢昱君

里昂发布研究报告，将思摩尔国际（06969）目标价由95港元升4.2%至99港元，重申“买入”评级。报告中称，最近公司授出购股权是股价的触底标志。尽管有短期的监管不确定性，但公司2020年业绩展示科技公司的核心竞争力领域，包括研发、制造专业知识和管理及执行。

里昂发布研究报告，重申耐世特（01316）“买入”评级，目标价由17港元降17%至14.1港元。报告中称，公司首季持续跑赢全球汽车系统及零部件制造商同业，但无论如何，晶片短缺问题将继续困扰行业，甚至将较疫情困扰更严重，令经营盈利受原材料成本增长所影响。

里昂发布研究报告，重申福耀玻璃（03606）“跑赢大市”评级，目标价由48港元微升至49.4港元。报告中称，公司今年首季收入及纯利同比显著上升36.8%及85.9%，主因受惠于去年低基数及疫后复苏。短期而言晶片短缺为行业复苏带来风险，但公司透过产品升级可抵销部分影响，而且全景屋顶的强劲订单推动了电动汽车业务的增长，其铝饰板业务将进一步扩大规模和盈利能力。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，将融创服务（01516）目标价由29.1港元升7.56%至31.3港元，重申“买入”评级。

里昂发布研究报告，重申中广核电力（01816）“买入”评级，目标价由2.1港元微升至2.2港元。报告中称，核能是内地减碳的重要支柱之一，考虑到煤电最终将被取缔，该行相信核电特别有利于冬季能源供应及供热，认为公司长期增长具可见性，上调其2021-22年盈利预测4-5%。

里昂发布研究报告，将泰格医药（03347）目标价由136.38港元升38%至188.73港元，评级“买入”。报告中称，公司去年收入同比增长13.9%至32亿元人民币，纯利更同比上升108.2%至18亿元人民币，表现优于市场预期。公司去年第四季同比增长放慢，由于北美疫情及汇率影响。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，将绿城服务（02869）今明年核心净利预测升0.8%及4.6%，目标价由12.7港元上调21.2%至15.4港元，重申“买入”评级，认为公司外部扩张能力强劲，加上具品牌优势等。

里昂发布研究报告，重申锦欣生殖（01951）“买入”评级，目标价由13.61港元上调40.8%至19.17港元。

里昂发布研究报告，重申对旭辉控股（00884）是具质素的中型发展商看法，维持“买入”评级，目标价由8港元上调20%至9.6港元，2020-23年盈利年复合增长率维持在18.3%。报告中称，公司物业发展和投资表现稳健，基本盈利增长16.3%，资产负债表虽然疫情影响但仍见改善，相信公司经营能力与执行力都有助提升投资者信心。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，将中国石油股份（00857）目标价由2.5港元升28%至3.2港元，维持“跑赢大市”评级。报告中称，公司去年业绩疲弱，纯利下降58%，主要是由于勘探与生产和炼油利润不佳，但在业绩会议中，公司着重强调新能源包括氢、地热和风能等，长期战略转变为综合能源公司。在市场不再增长情况下，投资者对可持续、对社会负责的能源股需求持续增长，公司仍然是中国碳中和的长期受益者。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，维持现代牧业（01117）“买入”评级，目标价3.7港元。报告中称，公司去年业绩与预期相符，由于原奶价格同比增长2%、销量同比增长7%以及一次性处置收益、公司销售额同比增长9%，核心净利润同比大幅增长125%。预计公司收购内蒙古富源国际后，规模经济和运营效率改善，业务增长将于2021-22年持续，故调整2021-22年净利润预期至0.6-1.1%。

里昂发布研究报告，将同程艺龙（00780）目标价由17港元上调17.6%至20港元，评级由“跑赢大市”升至“买入”。报告中称，公司第四季收入符预期，而盈利胜预期。预计3月份旅游量会见完全复苏。在积极推广品牌和用户增长的情况下，公司目标是在低线城市成为第一旅游品牌，该行对公司至今的执行力印象深刻，加上未来疫苗接种的覆盖度，以及与腾讯（00700）的合作等，相信股价会有重估潜力。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，将长和（00001）目标价由69港元升至74港元，维持“买入”评级，上调其盈利预测1%至2%。报告中称，公司去年下半年业绩较上半年改善，不过在剔除一次性项目后，该行所计算出的经常性盈利为120亿港元，稍逊于其之前预测。零售业务为亮点，而能源业务表现较差。认为完成出售铁塔业务后，公司在电信业并购和回购股份方面的机会增加。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，将永升生活服务（01995）评级由“跑赢大市”升至“买入”，目标价25.9港元。报告提到，公司遭沽空报告指其增长主因收购公司，以及关连公司收入，带动突然之盈利改善，上述说法是低估公司整合并购管理物业能力、强劲社区增值服务，以及关连交易的可控的能力，可以市盈增长率比较同业不同增长动力情况。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，将特步国际（01368）目标价由4港元上调5%至4.2港元，维持“跑赢大市”评级。

里昂发布研究报告，将恒大物业（06666）目标价由22港元升至24港元，重申“买入”评级。

里昂发布研究报告，将长江基建（01038）目标价由60港元下调3%至58港元，评级“买入”，及电能实业（00006）目标价由55港元下调9%至50港元，评级“跑赢大市”。报告中称，撇除一次性项目，长建及电能2020年经调整纯利减少20%及12%，皆差过预期，相信是受到疫情及监管项目回报重置影响。预期今年周期性股反弹下，相信进一步监管重置，将继续拖累收益直到2024年。

里昂发布研究报告，将新秀丽（01910）目标价由16.4港元上调14.6%至18.8港元，维持“跑赢大市”评级。报告中称，公司去年第4季度销售额略高于预期，但由于库存拨备增加导致毛利率低于预期，不利的经营杠杆和其他非经常性亏损，其盈利逊预期。预计全球疫情复苏将比市场以前的预期温和，去年的低成本的控制可持续，因此可能疫情完全消退后，将结构性地改善利润率。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，将石药集团（01093）目标价由11.34港元调高5.4%至11.95港元，评级由“跑赢大市”升至“买入”。

里昂发布研究报告，维持华润水泥（01313）“买入”评级，目标价由12.52港元下调5%至11.89港元，考虑到煤价上升及广西地区供应紧张，下调今明年盈利预测13%及8.1%，至100亿及110亿元。报告中称，公司去年业绩逊预期，净利同比增长4%，较该行及市场预测低16.3%及10.5%。期内水泥销量同比增长4.4%，该行预期由于去年低基数，今年首季销量将同比升约20%。

里昂发表研究报告，将恒大物业（06666）目标价由22港元升9%至24港元，重申“买入”评级。报告提到，公司去年核心盈利升1.78倍，胜过该行预期及公司早前的盈喜公告。管理层目标2021年底有8亿平方米合约面积及6亿平方米在管面积下，2020-23年收入年复合增长50%-60%。

里昂发布研究报告，首予贝康医疗-B（02170）“买入”评级，目标价44.2港元。该行表示，公司是一家主要在中国提供辅助生殖基因检测解决方案及销售基因检测设备及仪器的中国公司，定位为解决不孕问题。它的植入前基因测试非整倍性（PGT-A）试剂盒是市场首个及唯一市场核准的一种，尽管技术功效的临床证据仍少，但预计中国的PGT的目标患者群体会因低基数增长，期望公司能够在2023年取得盈利。

里昂发布研究报告，将新城悦服务（01755）目标价由29.8港元升10%至33港元，重申“买入”评级。报告提到，公司去年核心盈利增长63.7%，高过该行预期。来自第三方的自然增长开始提供2370万平方米预留管理面积，管理层目标2023年在管面积增加三倍。在管规模经济、标准化和技术优势推动下，核心经营利润率在去年扩大了3.2%，在项目密度提高下，可能在今年进一步提高。

里昂发布研究报告，将港铁（00066）目标价由44港元升至48港元，维持“跑输大市”评级。报告中称，调低公司2021年核心盈利预测37%，但上调2022年核心盈利预测5%，主要调整地产入账时间表，公司的市价相对每股资产净值折让2%，平均则为折让15%。

里昂发布研究报告，首予华润万象生活（01209）“跑赢大市”评级，目标价44港元，预计华润置地（01109）品牌有利公司。报告中称，对公司看法正面，去年其开展商场及办公室管理服务，并受内地消费复苏期内高级投资物业所支持。

里昂发布研究报告，将泡泡玛特（09992）目标价从109.76港元下调24.6%至82.78港元，但将评级由“跑赢大市”升至“买入”。该行预计，随著更多上行空间的出现，其高增长动力依然存在，下调2021-22年的销售预测9及10%，纯利预测下调10-11%，原因是少压倒性的情绪。认为近期股价下跌很大程度上是由于去年盈利逊预期及对其今年盈利及收入预期作出调整。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，将中国电信（00728）目标价由2.8港元调高10.7%至3.1港元，评级由“跑赢大市”升至“买入”，维持稳定派息每股0.125港元，股息率4.7%。报告中称，公司去年第四季增长势头改善，服务收入同比增7.9%至929亿元人民币（下同），高于预期1.9%，净利润增0.7%至21亿港元，低过预期5.9%。若撇除去年下半年减值损失5亿港元，下半年净利润119亿港元，则超预期。

里昂发布研究报告，将九龙仓置业（01997）目标价由33.9港元升27%至43.2港元，评级由“沽售”上调至“跑输大市”，以反映该股上升空间有限，及大部分正面因素已反映。报告提到，公司去年盈利同比下跌24%，派息也同比减少28%，但此并不令人惊讶，因公司的核心投资物业及酒店业务受到疫情严重打击。不过，由于零售需求复苏，及开始接种疫苗令边境有望重开，相信对公司今年业务是有一线希望。

里昂发布研究报告，予创科实业（00669）“买入”评级，业绩结果证明其实现稳步增长，毛利率已连续第12年扩张，得益于新产品、产品组合升级、类别扩展及效率提高，但部分被运营支出抵消。

里昂发布研究报告，将新世界发展（00017）评级由“沽售”升至“跑赢大市”，目标价由35.2港元上调26.7%至44.6港元，并将收益率差距要求由4%微降至3.5%（对比美国十年期国债收益率为1.07%），以反映疫情风险下降。

里昂发布研究报告，将银河娱乐（00027）评级由“买入”下调至“跑赢大市”，目标价由73.88港元上调10%至81.38港元。去年经调整除息税折旧及摊销前亏损（EBITDA）10亿元，在中场及贵宾厅的份额增加。

里昂发布研究报告，看好中国移动会成为5G大赢家，而中国联通可成为5G升级的受惠者，因估值吸引，维持两者“买入”评级，目标价分别80港元及7.7港元，中国电信评级“跑赢大市”，目标价2.8港元。报告中称，中资电讯股近日走出谷底，内地三大电讯商第四季服务收入增长加速至6-7%，预计今年续升5%，主要由5G和工业工联网带动。目前，中资电讯股业务持续改善，估值低廉。

里昂发布研究报告，看好中国移动（00941）会成为5G大赢家，而中国联通（00762）可成为5G升级的受惠者，因估值吸引，维持两者“买入”评级，目标价分别80港元及7.7港元，中国电信（00728）评级“跑赢大市”，目标价2.8港元。

里昂发布研究报告，将澳博控股（00880）目标价由11.85港元调高4.6%至12.39港元，评级由“买入”降至“跑赢大市”。报告中称，澳博去年第四季业绩疲弱，除息税折旧及摊销前亏损3.23亿元，逊市场预期，贵宾厅及中场的市占率有所流失，上葡京也延迟开幕，估计上葡京今年第二季才开幕，且可能部分开放。

里昂将中海油（00883）目标价由11港元调低13.6%至9.5港元，评级由“买入”降至“跑赢大市”。报告中称，中海油雄心勃勃，但存在不确定性。集团在2021年战略展望中，再次强调未来几年的中长期增长、卓越营运及低碳发展原则。虽然面临前所未有的挑战，集团去年产量仍显著增长，以及能够严格控制成本。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，将联想集团（00992）目标价由14港元上调16.4%至16.3港元，重申“买入”评级，看到多项重估催化剂，预计盈利升级周期持续。报告中称，联想集团（00992）的季度业绩创新高，收入取得170亿美元，同比增长22%，超出该行及市场预期，税前盈利取得5.91亿美元，同比增长52%，超出预期的幅度更大。

里昂发布研究报告，将比亚迪股份（01211）目标价由275港元上调23%至340港元，重申“买入”评级。报告中称，公司成功配售H股集资299亿元，以进一步强化其电池、个人电动车、电动巴士、电子系统及无人驾驶。该行对比亚迪的看法仍维持，在可见的将来加上其产品周期，将会继续在全球的电动车市场增加市占率，同时中期公司将会转型为全电动移动工具解决方案提供商。责任编辑：李双双

里昂发表研究报告，将恒大物业（06666）目标价由18.4港元上调19%至22港元，维持“买入”评级。报告中称，公司以15亿人民币收购亚太酒店物业服务，理论上大力提升2020年度备考在管面积26.4%，但重点是能支持公司额外增长能力，以及完成商业模式，特别在公共物业及城市服务。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，将玖龙纸业（02689）目标价由13港元上调6%至13.8港元，由于盈利预测较好，维持“跑赢大市”评级。

里昂发布研究报告，将恒安国际（01044）目标价由87港元下调19.5%至70港元，重申“买入”评级，因未来12个月预测市盈率仅10倍，属三年低位，估值便宜。报告中称，由于高端纸巾销售逊预期及竞争加剧，预计恒安国际（01044）去年末季收入增长放缓。报告预计纸巾原材预计价格利好及高端卫生巾销售占比上升，可带动恒安毛利扩张，但受累于负面经营杠杆及结构因素，广告及推广开支比率预计维持高企。

里昂发布研究报告称，普遍上调物管股目标价，将雅生活服务（03319）目标价由44.9港元升至51.1港元，维持“买入”评级，升蓝光嘉宝服务（02606）目标价由70.5港元升至73.3港元，评级“买入”，将新城悦服务（01755）目标价由23.7港元升至29.8港元，评级“买入”。

里昂发布研究报告，将腾讯目标价由715港元上调14.68%至820港元，维持“买入”评级。因上调对公司旗下网游及广告业务2022年经调整估值（至预测市盈率23倍、动态市盈率1.15倍）预测，以反映网游业务强劲趋势及小程序生态系统快速增长。

里昂发布研究报告，将腾讯（00700）目标价由715港元上调14.68%至820港元，维持“买入”评级。因上调对公司旗下网游及广告业务2022年经调整估值（至预测市盈率23倍、动态市盈率1.15倍）预测，以反映网游业务强劲趋势及小程序生态系统快速增长。

里昂发布研究报告，将招商银行（03968）目标价由58港元上调17%至68港元，重申“买入”评级。报告中称，招商银行公布其2020年业绩快报，净利润上升4.8%，好过预期4%。同时，第四季纯利上升33%。另外，经营趋势也比预期强劲，收入反弹、不良贷款比例低，拨备覆盖加强及存款增加。

里昂发布研究报告，将联想集团（00992）目标价由7.4港元调高89%至14港元，重申“买入”评级。报告中称，从基本面看，预计全球企业在资讯科技支出复苏，同时在未来几年数字化转型下，公司作为企业资讯科技基建的强者，将会成为主要受惠者。从估值方面，报告认为在股本回报改善及稳定下，加上业务转型由硬件转向服务提供，以及CDR上市，都是支持公司重估的因素之一。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告，将安踏体育（02020）目标价由90.5港元上调58%至143.5港元，维持“跑赢大市”评级。

里昂发布研究报告，首予泡泡玛特（09992）“跑赢大市”评级，目标价84.4港元。报告中称，泡泡玛特属最大的流行玩具品牌并蓬勃发展，并在内地针对年轻的成年消费者，生产批量玩具，引领流行玩具市场发展，截至2019年，在内地的份额有8.5%。

里昂发表报告表示，金科服务（09666）为内房A股金科（000656.SH）旗下物管业务，其第三方服务合约为9，370万平方米，加上有母公司的支持、技术应用程序及营运杠杆潜力等方面下，预期其2020-2022年核心净利年复合增长率达59.8%。该行首予其“买入”评级，目标价为83.4港元，更因其持续扩张能力而选为行业首选之一。责任编辑：李双双

里昂发布研究报告称，欧舒丹(00973)自3月以来复苏步伐向好，并且比预期快，表示股价在收入及盈利胜预期的支持下，在过去两日出现明显反弹，升至五年来高位。该行表示，早前与欧舒丹管理层在路演活动中交流，对旗下Elemis品牌及其渠道、产品种类及业务布局的调整越来越有信心，预计可以从结构上将欧舒丹的中长期经营溢利率提高到15%以上。

里昂发布研究报告称，美团（03690）今年第三季收入同比升28.8%至354亿元人民币，高于该行预期4%；经调整EBIT（息税前利润）同比升4.5%至15亿元人民币，胜于该行预期。

里昂发布研究报告称，美团（03690）今年第三季收入同比升28.8%至354亿元人民币，高于该行预期4%；经调整EBIT（息税前利润）同比升4.5%至15亿元人民币，胜于该行预期。

里昂发表报告表示，上调联想集团（00992）2021至2022年度盈利预测27%及19%，目标价由7.3元升至7.4元，维持“买入”评级。报告指出，联想集团截至今年9月底止第二财季业绩及对第三财季之收益指引高于该行及市场预期，主要是因为个人电脑及智能手机业务反弹所带动。公司预期，个人电脑的利润率具韧性，且数据中心业务的改善趋势会持续至明年。责任编辑：李双双

里昂发表的研究报告指，将中国电信（00728）2021-22年盈测降5%，目标价由3.2元降至2.8元，维持“跑赢大市”评级。

里昂发表研究报告，称考虑到竞争加剧，下调维达国际（03331）估值基础，目标价相应由36.5元下调至28元，以反映利润增长放缓以及2021年起木浆价格料进入上升周期。但目前估值吸引，维持“买入”评级。

小米集团（1810.HK）公布今年第二季业绩胜预期，收入按年升3.1%至535亿人民币，高预期7%，旗下物联网业务收入优预期，来自电视及小家电销售巩固，来自智能手机业务因产品销售均价上升呈强劲。该行料小米今年第三季收入可按年升18%、估计旗下智能手机业务销售续强，料物联网产品可重新录逾10%（teens）增长。

里昂将香港中华煤气（00003）目标价由11.43港元下调至10.2港元，维持其“沽售”评级。里昂发表研究报告称，香港中华煤气今年至今的股价表现并不稳定，但对比内地燃气公司及香港公用燃气同业公司仍有50%的估值溢价，目前香港煤气销售需求转弱，内地煤气用量增长也相对有限，其新能源业务也因商品价格走低而受到负面影响。

里昂将敏华控股（01999）目标价由7.8港元升至9.8港元，同时维持“买入”评级。里昂发布报告称，敏华控股计划收购新加坡华达利国际控股私人有限公司之60%股权一事，相信有助其扩张和多元化客户基础，收购估值区间合理，令公司可以成为行业整合期间的赢家，同时公司中国核心业务表现稳定。

里昂将联想集团（00992）目标价由4.5港元上调至7.2港元，评级由“跑输大市”升至“买入”。里昂发布报告称，今年至今联想集团股价跑输大市，反映市场预期2021年度每股盈利下跌的因素，但其潜在的伺务器份额增长和强劲的服务增长可能会推动2022财年每股盈利反弹。

里昂发表报告表示，上调欧舒丹(00973)目标价，由15.5港元升至16.2港元，维持“买入”评级。该行称，欧舒丹在2020财年的经营利润率为11.4%，与该行预期一致，相信集团情况最坏的时间已经过去，因其门店已逐步重新营业，而且电商渠道有强劲表现，可部分抵销线下销售方面的疲弱。

里昂发表报告表示，上调欧舒丹(00973)目标价，由15.5港元升至16.2港元，维持“买入”评级。该行称，欧舒丹在2020财年的经营利润率为11.4%，与该行预期一致，相信集团情况最坏的时间已经过去，因其门店已逐步重新营业，而且电商渠道有强劲表现，可部分抵销线下销售方面的疲弱。

里昂发表研究报告，目前中国民航信息网络（00696）风险回报不吸引，下调其投资评级，由“跑赢大市”降至“跑输大市”，目标价由15.7港元降至14.7港元。该行降中国航空今年客量预期至-32%，以反映境内航线恢复情况表现不如预期，以及国际线恢复仍然停滞。

里昂发表研究报告，目前中国民航信息网络（00696）风险回报不吸引，下调其投资评级，由“跑赢大市”降至“跑输大市”，目标价由15.7港元降至14.7港元。该行降中国航空今年客量预期至-32%，以反映境内航线恢复情况表现不如预期，以及国际线恢复仍然停滞。

里昂发表研究报告，目前中国民航信息网络（00696）风险回报不吸引，下调其投资评级，由“跑赢大市”降至“跑输大市”，目标价由15.7港元降至14.7港元。该行降中国航空今年客量预期至-32%，以反映境内航线恢复情况表现不如预期，以及国际线恢复仍然停滞。

里昂发表研究报告，目前中国民航信息网络（00696）风险回报不吸引，下调其投资评级，由“跑赢大市”降至“跑输大市”，目标价由15.7港元降至14.7港元。该行降中国航空今年客量预期至-32%，以反映境内航线恢复情况表现不如预期，以及国际线恢复仍然停滞。

里昂发表研究报告，将宝龙地产（01238）目标价由6.25港元上调至6.3港元，重申“买入”评级。该行表示，宝龙4月至5月份销售强劲复苏，商场重开后经营情况逐步改善，相信公司可凭借更高的盈利能力，实现比同业更快的盈利增长。

里昂发表报告表示，上调维达国际（03331）目标价，由26.8港元升至34港元，重申“买入”评级。该行表示，维达国际今年至今股价累升超过一倍，表现远跑赢同业，相信在公共卫生事件的不确定性下，维达持续加强产品高端化及原材料成本优势，将有望带动今年公司业绩实现稳健增长。

里昂发表报告指，药明生物（02269）早前举行全球投资者日，该行发现集团大部分业务发展步入轨道，制造能力继续提高，而卫生事件的影响等其他因素并不重要。由于卫生事件导致收入延迟，该行下调对药明生物的收入预测，今年至2022年分别调低6.9%、4%及3.4%。不过，由于相关项目及潜在的疫苗项目或可成下一增长动力，该行相信集团仍有快速增长势头。

里昂发表研究报告表示，将药明生物（02269）目标价由135.34港元上调至166.64港元，维持“买入”评级。该行参加药明生物早前举行的全球投资者日，发现其大部分业务发展都在步入正轨，产能正在提升，目前公共卫生事件未对公司造成太大的实际影响。考虑到公共卫生事件影响收入，里昂下调药明生物的收入预期，但该行强调与公共卫生事件相关项目及潜在疫苗研发将成为公司下一个增长动力，相信未来其仍会快速增长。

里昂发表研究报告表示，将维他奶国际（00345）目标价由30港元上调至35.1港元，维持“买入”评级。维他奶国际（00345）2020财年销售额同比下跌1%，符合该行预期，受惠于今年的炎热天气，预计截至明年3月底止2021财年内地市场销售额可恢复至双位数增长。

里昂预计友邦（01299）第三季新业务价值增长按年跌31%，轻微下调盈利预测，目标价维持于76元，维持评级“跑输大市”。里昂发表报告指，友邦将于11月中公布第三季业务数据，相信最坏情况已过，次季新业务价值倒退49%已见底，加上大部分亚洲市场已放宽社交隔离措施，相信按季增长为必然，重点在于复苏幅度。

里昂发表报告表示，预计农夫山泉（09633）2020至2022年度核心净利分别跌3%、升20%及升20%，首予其“跑赢大市”评级及目标价39.2元。报告称，农夫山泉在内地包装饮用水市场之市占率达20.9%，拥有领先竞争优势；而公司在茶饮料、果汁和功能饮料行业亦为第三高，且公司产品范围很广，其中包括多个快速扩展类别的品牌。责任编辑：李双双

里昂目前予以中国恒大（03333）目标价23港元，维持“买入”评级。里昂估计，有关的债务限期将延长，而该公司已制定减债计划，以及分拆物管等业务，相信其有强劲的去杠杆能力，甚至可能比早前市场预期的更佳。因此，里昂维持中国恒大“买入”评级，目标价23港元，并表示该公司股价短期调整，为投资者带来了买入良机。责任编辑：李双双

里昂目前予以第一太平（00142）目标价2.71港元，重申“买入”评级。里昂发表研究报告表示，由于第一太平最近完成对Pinehill收购，以及数据的强劲需求和旗下联营公司MetroPacific的交易量回升，该公司仍然对下半年的盈利前景感到乐观。这些因素将继续为其2020年的股息增长和为适度的复苏提供支持，因此该行予以目标价2.71港元，并重申“买入”评级。责任编辑：李双双

里昂目前将申洲国际（02313）目标价由143港元上调至155港元，重申“买入”评级。里昂发表报告表示，申洲国际目前产能使用率较为理想，且在第三和第四大主要客户的订单带动下，下半年订单表现高于预期。因此该公司在中国和柬埔寨开始了招聘，并期望下半年产能将录得中至高单位数升幅，该公司管理层更是预计明年产能有望增长10%至15%。

里昂目前将维他奶国际（00345）目标价由35.1港元上调至36.7港元，维持“买入”评级。里昂发表报告表示，看好维他奶国际在公共卫生事件后的复苏以及长线增长前景，并且认为目前该公司业务复苏符合预期，但仍受到不利天气和政府对牛奶的推广等因素所影响。

里昂目前将维他奶国际（00345）目标价由35.1港元上调至36.7港元，维持“买入”评级。里昂发表报告表示，看好维他奶国际在公共卫生事件后的复苏以及长线增长前景，并且认为目前该公司业务复苏符合预期，但仍受到不利天气和政府对牛奶的推广等因素所影响。

里昂目前将康师傅控股(00322)目标价由18.4港元上调至18.9港元，维持“买入”评级。里昂发表报告指出，预计康师傅今年第三季度的方便面销售增长将会如预期放慢到中至高单位数，不过饮品销售增长则有可能加快至超10%，或优于市场预期。

里昂首予泰格医药（03347）“买入”评级，目标价为136.38港元。里昂发表研究报告表示，泰格医药是中国领先的综合性生物制药供应商。据市场调查显示，以去年收入计算，该公司是中国最大的临床研究机构，其建立了一套全面的生物制药研发服务，包括临床试验解决方案和实验室服务。

来源：智通财经网智通财经APP获悉，里昂目前予以港铁公司(00066)目标价39港元，维持“逊于大市”评级。里昂发表研究报告指出，受公共卫生事件的影响，香港旅游业受挫，港铁公司铁路业务出现经营压力，因此该行维持其“逊于大市”评级，目标价为39港元。

里昂目前将敏华控股（01999）目标价由9.8港元上调至13.5港元，重申“买入”评级。里昂发表研究报告指出，敏华控股在2021第二财季中国市场销售维持强劲，主要受益于物业竣工，以及线上线下渠道扩张加快。除此之外，各地陆续放宽隔离措施也带动了从7月起海外销售的强劲复苏。尽管股价强劲，该行认为其估值未完全反映品牌价值和强劲的营运表现，因此重申“买入”评级，目标价由9.8港元上调至13.5港元。

里昂目前将敏华控股（01999）目标价由9.8港元上调至13.5港元，重申“买入”评级。里昂发表研究报告指出，敏华控股在2021第二财季中国市场销售维持强劲，主要受益于物业竣工，以及线上线下渠道扩张加快。除此之外，各地陆续放宽隔离措施也带动了从7月起海外销售的强劲复苏。尽管股价强劲，该行认为其估值未完全反映品牌价值和强劲的营运表现，因此重申“买入”评级，目标价由9.8港元上调至13.5港元。