玉米

要点提示：1．全球粮食不安全感加剧，玉米供需偏紧。2．国内产需缺口扩大，政策鼓励增产玉米。3．通胀预期和扶持政策或将支撑玉米价格。4．养殖业去库周期和经济下行利空需求。市场展望与投资策略：

一、行情回顾

第一部分前言概要

下载新浪财经APP，查看更多资讯和大V观点作者：李家文北方港口玉米从9月末的2450元/吨涨至现在2600元/吨，符合我们之前的市场预期。目前，考虑到国际、国内谷物市场供需情况，我们对国内玉米价格保持乐观。本文主要从供需两方面来论证我们的观点。一、供给方面1、进口谷物：

一、行情回顾

报告导读

报告要点：六月国内外玉米市场利空聚集，供需双弱叠加外盘玉米大幅下挫，盘面偏弱运行。五月中旬至今的下跌行情主要反应的是国内中游贸易商和下游终端刚需间的博弈，且受到外盘走弱的情绪影响，港口价格走弱，叠加国内政策出台，抑制价格过度上涨，投放进口玉米拍卖等，适度增加市场供应，抑制了贸易商的挺价看涨心态，带动现货价格稳中偏弱运行，期价也是震荡下行。

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主要结论

征稿(作者：徽商期货尉秀）--一、国际玉米现货市场坚挺5月20日芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期货主力合约CRCH开盘价662.25美分/蒲式耳，收盘价663.25美分/蒲式耳，上涨5.00美分/蒲式耳，最高价671.25分/蒲式耳，最低价656.50美分/蒲式耳，结算价64.50美分/蒲式耳，总成交量109000手，持仓645771手。图1：CBOT玉米07合约走势图

下载新浪财经APP，查看更多期货资讯和微博汇观点来源：CFC农产品研究期货下跌基差现低点，疫情重现港口到货难2021年5月第2周

观点：

摘要玉米走势推测：玉米已连续三年出现产需缺口，供给偏紧将持续较长时间，因而我国玉米2021年主逻辑依然看涨。我们分三个阶段来推测2021年玉米市场的演变进程。第一阶段，当下至春节前的行情。2021年春节较晚，年前售粮时间充足，这会导致12月份和1月份卖粮压力减弱，又因2020年小幅减产，且生猪存栏快速回升。因此，我们认为：第一阶段延续高位运行，下跌有限。

多空逻辑：利多因素：疫情冲击全球粮食安全，进口成本持续抬升，农产品强势不改；资金推动下渠道主动建库，大幅减缓季节性供给压力，粮权转移后现货易涨难跌；生猪养殖规模持续扩张，刺激饲料消费加速增长。利空因素：新粮集中上市或缓解阶段性供求紧张；替代效应持续；进口玉米及替代品规模预期大幅增加。

内容提要：1、国内玉米年度供需存在缺口2、短期天气影响售粮，但是未来售粮周期不改3、前10月总量超过配额，未来进口量依然乐观4、饲料及加工需求尚好，对价格构成长期支撑5、需求减弱，玉米淀粉库存增加策略方案：

摘要10月玉米期货价格创出历史新高，主产区新季玉米收割进度推进较快，种植户年前有还贷资金压力，出粮意愿将有所增加，加之临储玉米未完全出库，进口玉米以及谷物等替代补充供应，市场供应趋宽松。11月以后国内新季玉米上市量稳步增多，均将牵制市场做多情绪，限制短线继续上调空间，但玉米整体的高位强势格局不变，需继续关注新粮上市节奏及市场售粮心态。一、行情回顾

一、新冠疫情冲击全球经济，流动性宽松利多农产品价格新冠疫情冲击下，全球经济何时能以何种形式从疫情中复苏尚未可知，全球经济复苏的不平衡性以及不确定性，预计将令包括美联储在内的全球主要国家央行在未来一段时间内依旧保持相对宽松的货币政策，流动性宽松及粮食危机的担忧依旧利多农产品价格。二、台风频繁登陆东北，天气炒作升温

第一部分前言概要

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