波司登维持买入评级

花旗发布研究报告，上调波司登（03998）盈利预测以反映较高毛利率预期，目标价由4.5港元升至5.6港元，维持“买入”评级。报告中称，公司未来三年发展计划，目标是巩固在羽绒服之全球领先地位，持续重点在品牌资产、产品创新、渠道优化及数码化等方面发力。公司将通过利润率扩张、平均售价提高及提升门店效率实现高质量的可持续增长。责任编辑：李双双

招银国际发布研究报告，波司登（03998）品牌提升和灵活性是提升业务的关键因素，将其目标价上调至6.13港元，维持“买入”评级，公司去年财年的收入/纯利同比增长11%/42%，主因毛利率上升及大店铺同店销售增长强劲令经营效率和杠杆改善。

光大证券发布研究报告称，考虑到波司登（03998）21财年毛利率和利润表现好于预期，继续期待品牌升级效果体现，上调2022-23财年、新增24财年EPS为0.19/0.24/0.28元（较前次盈利预测上调13%/13%），对应22财年PE为21倍，维持“买入”评级。

国盛证券发布研究报告称，波司登（03998）是国民羽绒服第一品牌，长期看品牌升级、产品迭代、渠道优化，收入及盈利增长有望持续。该行预计，FY21/22~23/24归母净利分别21.3/26.7/32亿元，当前股价4.8元对应FY21/22PE为20倍，维持“买入”评级。

中泰证券发布研究报告称，考虑到波司登（03998）作为中高端羽绒服龙头，在消费升级及国牌复苏趋势下，维持其“买入”评级。报告中称，公司发布2020/21财年正面盈利预告，预计期内营收同比增10%-15%至134-140亿元，归母净利润约同比增40%至16.7亿元。其中下半财年营收及归母净利润分别同比增13%-21%/40%。

美银证券发布研究报告，上调波司登（03998）2021-22财年盈测各逾2%，而2023财年则微升0.3%，目标价由4.15港元升至4.4港元，维持“买入”评级。报告中称，内地严寒的冬天对波司登（03998）有利，包括销售增加及清理去年库存，预期其存货水平于今年3月会恢复至正常水平，更预计公司于2022财年取得强劲增长，加上随着冬季户外服装在2022年北京奥运会之前得到提振，有助公司提高均价。