白糖

来源：中粮期货研究中心2020年11月15日，第四次区域全面经济伙伴关系协定（后简称“RCEP”）领导人会议以视频方式举行。自2012年11月，在第21届东盟峰会上“区域全面经济伙伴关系协定”正式启动谈判，在经过了8年的艰难谈判，RCEP在本次视频会议中于东盟轮值主席国越南的组织下正式签署。内容包括削减税及非税壁垒，建立统一市场的自由贸易协定。

摘要：巴西食糖产量基本确定，市场炒作减产接近尾声。印度糖厂协会数据显示，2021/22榨季，印度食糖产量3096万吨，同比增加355万吨。泰国上榨季因干旱食糖产量下降，新榨季预计重新恢复至1064万吨，同比增加300万吨左右。国际糖价预期焦点转向巴西之外的其它产糖区后，价格将高位承压。

一、行情回顾图1：ICE原糖7月与郑糖9月月K线走势图{image=1}资料来源：中银期货{image=2}资料来源：中银期货ICE7月原糖合约4月开盘价14.71美分/磅，最高至17.79美分/磅，最低至14.67美分/磅，报收17.06美分/磅，4月累计上涨2.32美分（或+15.74%）。

{image=1}本文源自：文华财经作者：弘业期货周競

摘要

征稿(作者：瑞达期货王翠冰）--自1月中旬以来，郑糖主力2105合约基本倾吐前期涨幅，主要因印度糖压榨量加大，该国糖出口增加缓解国际供应偏紧局面。但进入2月，因印度集装箱短缺限制糖出口，国际糖价再次进入上升趋势，不过国内基本面缺乏新颖题材背景下，预计节前郑糖难有大涨之势。新榨季全球食糖供需缺口上调

第一部分前言概要

作者：弘业期货周競

整体来看，全球糖市缺口预期渐行渐近。本榨季巴西巨量增产再次将全球糖市拖入泥潭，尽管累计产糖量依然维持45.92%的同比增幅，但目前巴西压榨进入尾声，中南部甘蔗压榨量已经达到上一榨季的91%，增产的利空冲击对盘面减弱，全球目光转移至北半球。

作者：中国国际期货中期研究院欧阳玉萍郑糖近期走出一波冲高回落的行情，主力合约在创下5357的高点后再度承压。随着备货旺季结束，郑糖盘面面临着调整压力，但基本面利多因素犹存，预计郑糖在5180附近将获得有力支撑。一、2019/20榨季全球食糖供应缺口下调

作者：弘业期货周競8月初，白糖出现一波上攻趋势，从之前的4800一线，一路上行至5200附近，其主要原因在于夏季销糖高峰来临，8月销售数据走红，市场多头的热情被点燃，因此，糖价迎来了一波小高峰，但在5200附近其上行仍有阻力。8月底食糖库存仍旧较大

作者：中国国际期货中期研究院欧阳玉萍郑糖步入8月后，走势相对坚挺，以横盘震荡格局为主，5000关口附近获得较强支撑。8月末，郑糖强势上行，逼近5200关口。在基本面利多占据主导的背景下，预计郑糖后市仍将上行。一、2019/20榨季全球食糖供应缺口下调

7月行情回顾{image=1}{image=2}一、全球供需情况1．产销差{image=3}主要机构认为19/20榨季供需缺口在300万吨左右，20/21榨季则是50万吨左右的小过剩。这个评估跟1、2月时候市场的评估相比发生了比较明显的转变，在1、2月时市场普遍对19/20榨季缺口认为在800万吨以上，对于20/21榨季认为也有300万吨以上的缺口。2．印度产糖进度

来源：每日粮油广西、云南和广东，是我国甘蔗的主要产区，但今年7月份以来，我国甘蔗主产区普遍遭遇降水偏少，局部旱情严重的局面。据来自广西农业科学院甘蔗研究所提供的监测报告显示，7月份我国大部蔗区平均气温偏高0.1-1.9℃，其中桂西蔗区、粤西南蔗区、琼北蔗区和滇南蔗区等地偏高1.0℃以上；降雨量大部蔗区偏少1~9成，其中桂西等蔗区偏少6成以上。

来源：看见大宗投资要点SR2009合约还有1个半月就要交割，而基差近300元/吨（历史高位水平），单边持仓量近40万手（历史同期最高），内外价差处在历史高位，行业政策则处在转折期而更加扑朔迷离，多空双方的矛盾到了不可调和的边缘，市场在等待最后宣判时刻的来临。

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