维持互联网行业领先评级

交银国际发布报告指，11月快递业务量或同比增长36%（邮政局），高于去年同期22%的增速。双十一方面，11月1日京东（09618-HK）全天GMV同比增近90%；11月1-4日，京东个人快递业务单量同比增101%；2）阿里（09988-HK）：11月1日前111分钟有100个品牌成交额超过1亿元。

交银国际发布互联网行业周报，2020年中国智能音箱销量下滑8.6%（IDC），但带屏智能音箱销量同比增31.0%至1305万台，百度占据63.4%的市场份额。腾讯（00700-HK）微信开放外部流量跳转小程序功能，未来有望通过外部流量的注入，拓宽其营销场景，目前微盟已完成接入；此外腾讯牵头财团行使对环球音乐集团额外10%股权的认购权，交易完成后，持股将增至20%。

交银国际发布报告，政府工作报告提出：进一步扩大内需，推进线上线下融合，并继续强化互联网监管。两会互联网公司代表提案主要关注产业数字化，包括智能制造、数字文旅等，同时聚焦数字经济、普惠金融、乡村振兴、银发服务、新能源汽车、碳中和、职业教育等主题。

交银国际发布报告，春节假期期间，全国重点零售和餐饮企业销售额较2020/2019年同期增28.7%/4.9%，消费恢复明显。餐饮商户销售额同比增长1.3倍，外卖平台销售额或增2倍以上。年货节及“春节不打烊”带动电商交易规模提升，年货节期间（1月20日-2月18日），全国网络零售额达9058亿元，估算1季度实物电商交易规模同比增36%。

交银国际发布报告，根据云合数据，2020年，网络电影行业持续提质减量，网络电影播放量增30%，爱奇艺上新网络电影385部，占比约50%，领先网络电影布局。1月爱奇艺网综份额领先，主要受《奇葩说7》拉动，腾讯视频网络剧播放份额领先。2月，我们预计爱奇艺网综领先份额将逐步收窄，但网剧份额或随独播新剧排播持续提升，腾讯视频台网联播《斗罗大陆》将引入超前点映，或为1季度带来流水增量。

交银国际发布互联网行业周报，教育部成立校外教育培训监管司，负责拟定校外教中小学生培训规范政策、校外教育培训机构设置、社会竞赛等活动。短期政策尚未明朗，但该行预计未来监管机构将发布行业规范政策，减少政策的不确定性，引导行业稳定发展。

交银国际发布报告指，5月，全国快递业务保持稳定增长，快递业务量92亿件，同比/环比增25%/8%。该行预计2季度阿里GMV同比增33%（天猫/淘宝增17%/60%），拼多多GMV同比增59%。

交银国际发布报告，网络直播行业呈高速增长、头部集中态势。2020年我国网络直播市场规模达1930亿元人民币。腾讯（00700.HK）上线“小鹅拼拼”独立app，连同小程序双平台运营C2C电商。“小鹅拼拼”借助微信庞大的社交关系，助力商家私域流量导流和积累，或将探索新型社交电商模式。

交银国际发布报告，3月国内手游市场环比2月春节高位回落12%，前10游戏同比增10%+，腾讯（00700-HK）、网易（09999-HK）国内手游流水分别环比降20%、5%，同比均增5%+。

交银国际发布报告，1-2月实物商品网上零售额为1.4万亿元人民币，同比增30.6%，占社零总额20.7%，估算1季度实物电商同比增速超25%。腾讯（00700-HK）投资日本最大电商集团乐天，在数字娱乐、游戏、金融等领域深度合作；公司增持世纪华通股份至10%；微信视频号和公众号可相互绑定，双向展示。

交银国际发布报告，12月，实物电商GMV同比增速放缓至6.4%，对比11月为12%；线下消费持续恢复，12月实现4%同比增速，对比11月为0%。

交银国际发布报告，12月，实物电商GMV同比增速放缓至6.4%，对比11月为12%；2）线下消费持续恢复，12月实现4%同比增速，对比11月为0%。

交银国际发布报告，12月腾讯视频网络剧、网综播放份额领先，分别为22%、25%，较爱奇艺高3、1个百分点。各平台优质综N代节目粉丝基础稳定，热度拉升作用显著。1月，腾讯视频网络剧维持领先，爱奇艺网综市占率提升6个百分点至30%。

主题：互联网行业周报：外卖：2020年，全国外卖订单量/交易规模达171.2亿单/8352亿元人民币（下同），同比增7.5%/14.8%，线上餐饮占餐饮行业规模将超20%。快递：2020年，全国快递业务量达830亿件，同比增31%，其中12月接近89亿，同比增32%。

交银国际发布报告，2020年，全国外卖订单量/交易规模达171.2亿单/8352亿元人民币（下同），同比增7.5%/14.8%，线上餐饮占餐饮行业规模将超20%；全国快递业务量达830亿件，同比增31%，其中12月接近89亿，同比增32%。

交银国际发布报告，42款进口游戏过审，包括腾讯/网易IP改编手游《真?三国无双霸》/《漫威超级战争》，上线后或有较好表现，两款游戏均未开启预约。阿里巴巴加码对社区团购平台十荟团的投资，或将进一步扩大十荟团与阿里内部的协同合作，同时与阿里自有生鲜电商业务互补，扩大对下沉市场的渗透。闲鱼将于线下布局闲鱼小站和闲鱼集市，通过线下的用户触达提升用户信任度。

交银国际发布报告，42款进口游戏过审，包括腾讯（00700-HK）/网易（09999-HK）IP改编手游《真?三国无双霸》/《漫威超级战争》，上线后或有较好表现，两款游戏均未开启预约。

互联网行业周报：直播监管：广电总局针对网络秀场直播和电商直播发布新规，要求平台限制用户最高打赏金额，同时禁止未成年人打赏。游戏：腾讯/网易新手游《街霸对决》/《黑潮之上》，目前于iOS畅销榜排名在6-8名/约35名。阿里影业推出自制厂牌“可能制造”，目前已聚焦青春、趣味人生、近未来科幻等主题，推出22部自制影片。

交银国际发布报告指，非电商直播监管政策将最快于12月出台，或将设置打赏冷静期、限制单笔打赏最高金额。跨境电商零售1-3季度进口额同比增17%+（商务部），化妆品、粮油食品和服装鞋帽位列前三，分别占比32.7%、24.4%和12.9%。京东（09618-HK）双11预售订单销售额同比增108%（截至10月29日）。

互联网行业周报：9月实物电商同比增11%，增速较8月回落；线下消费9月持续恢复，环比上升6%，同比持平。双十一：1）阿里预售1小时，参与人数同比增100%+，300+品牌预售交易额超去年全天成交额；预售开始10分钟内，淘宝直播引导GMV即超去年全天水平。2）京东10月21日，京东自有品牌销售额同比增278%。

交银国际发布报告，9月快递业务量达80.9亿件，同比增44.6%，同比增速超前八月水平。10月首批游戏版号发放共包括67款游戏，其中网易的自研二次元射击手游《机动都市阿尔法》，目前已于Taptap上获49.4万预约。

互联网行业周报：国内旅游人次/旅游收入同比下降21%/30%（基于10月1-7日数据），较端午节49%/69%下滑有明显恢复。国庆线下消费中，景区、酒店、餐饮、商场均显著恢复，10月1-3日，微信支付中景区/酒店/餐饮/百货商超交易额较五一增83%/71%/30%+/30%。国庆档票房达39.5亿元人民币（下同），同比下滑11%。

交银国际发布报告，印度追加禁用118款中国app，包括腾讯、网易旗下出海手游《PUBGMOBILE》、《KnivesOut》、《LifeAfter》等，其中《PUBGMOBILE》一直居印度畅销榜首位，但仅贡献该游戏2.5%流水，对公司收入影响有限。阿里巴巴66亿元人民币（下同）增持圆通至22.5%；蚂蚁集团寻求9月底港交所上市，10月登陆科创板。

交银国际发布报告，7月实物商品网上零售额同比增21.7%，较6月618带动增速25.2%略有放缓。7月手游市场环比增7.93%，主要受暑期活动及近两个月上线新游推动。阿里巴巴：阿里妈妈过去一年服务超31万品牌客户，帮助品牌商累计覆盖会员超14亿，同比增103%。阿里国际站月活跃买家数同比增92%，订单数同比增177%。

交银国际发布报告，估算美国市场贡献腾讯总收入仅1%。腾讯/网易（09999-HK）热门IP手游《使命召唤手游》/《哈利波特：魔法觉醒》过审，上线后有望带动下半年以及明年手游收入增长。阿里领投小鹏汽车3亿美元IPO前融资，目前持股14.4%，为最大外部股东。阿里影业计划自新加坡证券交易所主板自愿除牌，除牌后有利于提高联交所成交量，同时减少成本。

交银国际发布报告，该行近期发布了各公司2季度业绩预览，娱乐内容和电商收入增速快，广告/直播类平台仍受卫生事件影响大。但根据流水数据，欢聚时代（YY.US）、网易（NTES.US/09999-HK）收入或超预期。全年看，下半年影响减弱，全年表现好于上半年。

手游2季度同比增26%，较1季度46%增速有所放缓。占总游戏市场比重由去年同期68%提升至74%，上半年ARPU从177元提升至212元。苹果应用商店中国区7月至今累计下架超4万款无版号游戏。2019年中国视频云市场规模同比增46%至46.2亿美元，其中近90%采用公有云方式部署，前五名腾讯云、阿里云、百度云、金山云、华为云共占64.9%市场份额。

投资启示：5月腾讯/网易流水分别环比提升14%/18%，腾讯/网易海外流水占比约24%/13%。责任编辑：李双双出海手游5月维持增长态势，维持行业领先评级。

邮政局公布5月快递数据，业务量完成73亿件，同比增长39.6%，预计6月业务量增速超过40%。按此估算2季度邮政局业务量同比增速达到26%，预示着电商行业的全面恢复。本周新闻主要集中在“618”电商活动、中小商户扶持、以及中概股回归加速。中小秀场直播平台面临内容监管，电商直播行业规范将继续加强。