交银国际：世茂集团维持买入评级 维持买入评级

交银国际发布报告，世茂房地产（00813-HK）2020年收入同比增长21.4%至1，354亿元人民币（下同），毛利率保持稳定在29.3%。股东应占核心利润为122.8亿元，符合该行的预期。世茂建议末期股息为1.1港元（包括特别股息0.2港元，反映分拆的收益），全年每股派息1.8港元，升24.1%。

截至2020年底，世茂的现金短债比率为1.16倍（扣除预售款之受限制现金），净负债比率为50.3%，资产负债率为68.1%，已全部满足了三个红线监管要求。世茂计划在2021年实现5，500亿元的可售资源，并将其21年的销售目标定为3，300亿元，充足的可售资源以完成2021年的目标。

即使在新冠疫情下，非房地产开发收入仍同比增长33%至86.3亿元。世茂将其2021年的多元化业务收入目标定为150亿元，同比增长74%。该行认为，在销售增长和多元化业务快速发展的支持下，2020年业绩强劲，利润率稳定且盈利前景具有持续性，维持买入及目标价35.8港元。

责任编辑：李双双