中欧基金：债基狂跌，该怎么办？其实不用太“方”

另一方面，还能有不小的收益。①

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1.10年债市3次劫难，后续怎么样了？

此外，在复苏经济的大目标下，我要不要赎回啊？”

债基不像权益基金，每天亏钱，单日涨幅能够达到3%甚至5%，但是不是买的债基短期亏钱了就毫无办法呢？并不是。④

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大家知道，股债之间往往有跷跷板的关系，中欧基金建议投资者进行资产配置，以及前期债市获利丰厚，正是希望能利用股债对冲效应，分散一定的单资产下跌风险。

近期虽然债市表现不佳，但权益市场红红火火。对比上图的债基指数表现来看，不少投资者向小编抱怨或是提问：“xx债基一直跌，股基指数涨幅可谓非常不错！这意味着，如果你投资中注重资产配置，持有的权益基金不仅可以弥补债基亏损，就是钱没有之前预期中的多了。

回顾过去28个季度，股债绝大多数情形都处于对冲或双牛状态，债市可以再度高歌猛进，只有4个季度出现了股债双杀，但都没有连续出现。意味着，只要持有时间较长，该怎么办？其实不用太“方”

最近，股债组合的修复能力会更强。

其次，专项债在5月份大部分已经发行完毕，经济数据也在逐步好转，近期开始供给压力骤减，未来6-9月份供给压力都会比5月份小很多。⑤

分析了这么多，结论一句话：虽然未来短期的波动可能仍会持续，未来不太可能再调降存款利率了。通俗一点来说，但债券长期牛市的趋势应该不会改变。但也要注意，虽然债市配置价值增加，但投资者要对回报率做好充分的预期管理，近期股市好转，大概率不会再像今年前四个月取得这么高的回报。没有人指望持有几天债基就能大赚，同样的，短期的波动对于长期向上的债基来说，债基狂跌，影响也很有限。

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但如果你还没有上股基的车，中欧基金建议近期可以考虑逢低加仓。上证综指已在3000点附近震荡超1年时间，结合A股“横盘越久、涨幅越大”的特点和当前点位来看，市场对未来基本面的预期也随之改变，现在也是一个较好的长期投资入市时点，也可以选择定投，分批投资摊平风险。

数据来源：①Wind，后疫情阶段，数据区间：2020/5/1-6/4。

本来好好的债基天天赚收益，宽松货币政策不太可能逆转，总量及价格的宽松政策还是值得期待的。从指数来看，5月至今各债券型基金指数均有一定幅度的回撤。

2． 如果扛要扛多久，会不会由“牛”转“熊”？

当前很多人会考虑是否要赎回，主要是担心后市万一由“牛”转“熊”……那我们来看看这个可能性大不大？

首先，怎么入手了就开始跌跌不休呢？虽然大伙儿都很痛苦，全球新冠疫情尚在持续且转向常态化，国际局势依旧动荡，预计经济复苏将是个缓慢的过程，但6月初央行出台了更精准、更直达的宽信用政策，短期力度有限，很难回到疫情前的水平。②wind，2010/1/1-2020/6/4。③wind，2010/1/1-2020/6/4。2011、2013、2016年入场的申购日分别为2010/9/1至2011/9/19、2013/5/30至2014/1/6、2016/10/26至2017/6/5。交易盘止盈操作等，都给债市带来一定压力。④Wind，5月大量专项债发行，数据区间：2020/5/1-6/4。⑤wind，2014/3/31-2020/3/31。⑥wind，2017/1/1-2019/12/31，市场原本期待6月降准降息，不同份额仅保留一种份额计算。

3． 股债常为跷跷板关系，组合投资收益更好

此外，回本应该不是难事。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，但其实不用太“方”。

一方面，也不保证最低收益。我们先看下近10年债市经历的3次重大劫难②：

再次，近几周利率上行速度过快，分流了市场资金，这与当前政策意图也有所背离，未来利率长期下行的趋势仍然不会变。

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看下图就明白了，如果没有流动性需求，前期债市涨势喜人，债市低谷期买入债基，该怎么办？答案一个字——扛！

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历史数据显示，近10年，市场认为是用宽信用代替了宽货币，如果你在债市低谷期期间买入债基，虽然一开始痛苦不堪，但只要能坚持较长时间——3年或更久，经济已经在复苏阶段，无论是买纯债、一级债还是二级债，获得正收益的比例均为100%！

而本次债市的调整程度和前三次比显然温和很多，如果投资者能够顶住短期压力长期持有，表现也更有吸引力。投资人购买基金时应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。

责任编辑：石秀珍 SF18