国泰君安国际

国泰君安国际发布研究报告，维持五菱汽车（00305）“收集”评级，预计在供应链稳定后，基本面改善将更加明显，2021-23年股东净利润预测上调8.4%/16.1%/24.3%，目标价调高至1.92港元，相当于27.3倍2022年市盈率，18.1倍2023年市盈率。国泰君安国际主要观点如下：五菱MiniEV的强劲销量支撑收入增长。

商务部8日发布十一黄金周数据，10月1日至8日，全国零售和餐饮重点监测企业销售额约1.6万亿元，日均销售额比去年“十一”黄金周增长4.9%。各地企业销售数据向好，“十一”期间，宁波、北京、甘肃、上海、海南重点监测企业销售额同比分别增长18.8%、18.6%、14.4%、13.7%和12.5%。疫情防控常态化形势下，网络购物、直播带货、网上订餐、定制旅游等新型消费在黄金周期间不断蓬勃壮大。

国泰君安证券香港上周全国P.O42.5水泥均价442.55元/吨，环比上升0.71%，福建水泥价格环比上涨接近7%，其次江苏和河南也有一定上涨。水泥库容比环比环比略有上升，超过58%。因部分水泥企业检修结束复产，水泥熟料企业开工率环比提高至95.3%。

国泰君安国际发表研究报告，给予众安在线（06060）56港元目标价，维持“收集”评级。

国泰君安国际发布研究报告，维持中国建筑国际（03311）“买入”评级，目标价上调至10.5港元，相当于7.5/6.7/5.9倍的2021-23年EV/EBITDA。公司作为国内最大的具备全产业链装配式建筑业务参与者之一，中建海龙的价值正在快速增长，该行认为与同业相比，公司理应获得更高的估值溢价。国泰君安国际主要观点如下：

国泰君安国际发布研究报告称，行业仍然充满挑战，而正面因素是政府对基础设施投资的支持与中国重汽（03808）强大的产品组合。该行预期公司的表现将跑赢市场，仍为行业的头部龙头。目前估值处于2018年以来的最低水平，认为存在交易机会，最差的时期已经过去，评级上调至“收集”，但目标价下调至13.54港元，相当于5.4倍22年市盈率和5倍23年市盈率、1倍22年市净率和0.9倍23年市净率。

国泰君安国际发布研究报告称，周二港股三大指数收跌。因市场忧虑市场监管风向转至游戏行业，恒指权重股腾讯及游戏板块纷纷下挫，并拖累了大市情绪。南向资金延续净卖出，港股在无明显增量资金的状况下预计仍将维持区间震荡。本周美国将发布非农就业数据，市场关注美国就业情况以判断美联储减债动向，预计观望情绪将有所抬升。

国泰君安国际发布研究报告称，看好海丰国际（01308）作为亚洲区域内网络最密的集装箱物流服务商，在亚洲迅速发展的前景下，取得长期增长。在运量、运价保持强劲增长的带动下，取得亮眼的业绩，目标价41.45港元，对应上升空间28.7%，相当于16.2倍的2021年市盈率。

港股市场周一，港股三大指数齐跌。截至收盘，恒生指数重挫312点，或-1.1%，报28，489点。恒生国企指数跌近99点，或-0.9%，报10，547.9点。恒生科技指数下行近86点，即-1.1%，报7，956点。大市成交录得1，573亿港元，南向资金净卖出4.8亿港元。

单车配套料结构化提升

国泰君安国际发布研究报告称，弘阳地产（01996）2020年营业收入达人民币201.6亿元，较2019年同比增32.9%，归母净利润16.6亿，同比增13.2%，合约销售金额865亿元，销售权益占比50%，三年复合增长率35%，高于行业平均水平。

国泰君安国际发布研究报告称，龙湖集团（00960）股息分派丰厚且稳定，建议投资者长期关注。截至2020年底，公司已售未结金额为3107亿元，为未来核心净利稳定增长奠定基础。

国泰君安国际发布研究报告称，安踏体育（02020）一季度全品牌零售表现强劲，库存水平和零售折扣均回归正常水平。该行继续看好中国体育用品行业强劲需求，新疆棉花事件对国产品牌的积极影响，以及公司多品牌策略下户外品牌的的强劲增长。

2020年全年净收入同比-75%至128.8亿港元，净博彩收入同比-80%至85.7亿港元，非博彩收入同比-71%至15.7亿港元，而建筑材料分部收入变动不大。经调整EBITDA为亏损10.2亿港元，股东应占亏损39.7亿港元。四季度EBITDA录得10亿港元，环比+207%，赢率正常化后经调整EBITDA为11亿港元。

上游资本开支随油价回升，利好公司盈利中海油服是我国领先的油服企业，是中国近海最具规模的油田服务供应商，约50%收入来自中海油，70%来自国内市场。2021年随疫苗普及油价回升，叠加我国政府推动能源安全的战略，上游资本开支有望提高，利好公司盈利。

美股退市风险落地，油价回升支撑盈利中国海洋石油专注于油气勘探、开发和生产等上游业务，是中国海上主要的油气生产商，也是世界最大的独立油气勘探开发公司之一。2021年随油价企稳回升，公司盈利将得到有力支撑。公司目前估值仍然偏低，具有较大修复空间。

中国石油股份是中国最大的油气生产商和销售商，也是世界最大的石油公司之一。2021年在疫苗普及经济复苏的背景下，油价企稳回升，成品油消费回暖，公司盈利将得到有力支撑，股价或亦触底反弹，开启估值修复。

港股市场

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腾讯控股（700.HK）昨日收盘601元，盘中高见613元，最高市值突破5.8万亿，这是腾讯股价历史上首次突破600元大关。我们认为，此次腾讯股价短短三日内从560元拉升至600元，是三方面因素共同作用的结果。

安踏体育（2020.HK）公布2020年第三季度最新营运表现，期内安踏品牌录得零售额同比低单位数的正增长；Fila品牌录得同比20-25%的正增长；其他品牌录得同比50-55%的正增长。分品牌看：