长城基金债市周评

1．货币市场资金面：上周公开市场400亿元逆回购到期，央行进行了900亿元逆回购；其中上周四、周五首次打破3个多月来逆回购百亿元惯例，日均逆回购量提高到300亿元，全周公开市场累计净投放500亿。资金面表现方面，上周DR007的跨半年资金稳定在2.2%附近，14天利率上行了13bp。{image=1}2．现券市场：

1．货币市场资金面：

1．货币市场资金面：上周央行共开展500亿逆回购，有500亿逆回购到期，无净投放或回笼，操作利率维持在2.2%。上周资金面波动大于上周。周一跨月资金面早盘整体紧张但在尾盘缓解；月初周二、周三资金面全天宽松，周四、周五尾盘有紧张迹象。整体来看，DR001和DR007的利率中枢较上周有小幅上行，DR007位于OMO政策利率附近。{image=1}2．现券市场：

上周（5月24日-28日），央行继续在公开市场操作中维持每日100亿元的7天逆回购操作，中标利率维持在2.20%。上周共计500亿元逆回购到期，完全对冲，实现零净投放。受到税期实际缴款日和跨月带来的流动性扰动影响，货币市场资金面有所收敛。DR001和DR007的利率中枢均有所上移，上周五收盘利率较前一周上行20BP左右。现券市场方面，上周1年期国股大行存单的一级发行利率维持在2.90%附近。

3月第2周（3月8日-14日），央行公开市场操作维持中性态度，通过7天逆回购投放500亿，完全对冲回购到期的500亿，净投放量为零。从融资成交情况来看，银行间流动性整体仍保持宽松，从资金价格来看，回购利率略有回升，R001和R007的利率相对上周末分别上行21bp、7bp至1.82%、2.07%。

3月第一周（3月1日-5日），银行间流动性保持宽松。从量来看，银行机构资金充裕，融出积极，非银机构融入难度降低，从价来看，银行间隔夜和7天回购利率相对上月底均明显下行，且R007利率降至2%附近，绝对价格不高。