80港元

首次覆盖，目标价8.80港元，38%潜在升幅我们预测建桥教育（01525）FY20E和FY21E年的收入为人民币5.6亿和7.0亿元，同比增长11.2%和24.7%。净利润分别为人民币1.9亿和2.7亿，分别同比上升48.7%和42.5%。

交银国际发布报告，受市场复苏的推动，联想集团（00992）6月止季度（21财年1季度）PC业务呈现强势。该行预计本季度联想个人电脑（PC）出货量将比上一季度增长21%，税前利润率达到6.0%，这得益于规模和产品结构的改善。在家工作、游戏笔记本和Chromebook（用于教育）仍然是PC市场的主要驱动力。个人电脑渠道库存水平可能较三个月前有所上升，但仍低于正常水平，应该利好9月止季度持续增长。

目前偏好国际品牌的经销商（宝胜/滔搏）多于本土品牌（安踏/李宁），原因是：1）较大的折扣使消费者更能负担得起国际品牌，我们预计6月份将继续复苏：5月份的销售同比强劲反弹8%，有利于消费升级；2）批发渠道占安踏/李宁销售比例较高，可能会拖累销售，我们预计6月份将继续复苏。但销售恢复趋势已上轨道，预计下半年增长和折扣回复正常。

大华继显发布报告，华润啤酒（00291-HK）股价刚以大阳烛形态上穿一条自2020年3月以来形成的上升通道顶部。正在上升的9天（橙色）及26天（绿色）移动平均线正发挥支持作用，并维持上升偏向。日线图RSI受到一条上升趋势线支持，并在50%的中性水平之上走高。MACD呈牛差，且位于0水平以上，而MACD柱状图正向上扩大。

2月10日消息，嘉里建设、嘉里物流在港交所公告，要约人顺丰控股的间接全资附属公司将按每股要约股份18.8港元之要约价收购约51.8%股份，股票今日上午九时起复牌。{image=1}责任编辑：陈诗莹

新浪科技讯6月29日早间消息，据香港交易所公告，由于获相当大幅超额认购，奈雪的茶将香港IPO分配给散户的股份数目从最初的2570万股增加到1.286亿股。分配给机构投资者的股份数目则从2.315亿股减少至1.286亿股。面向机构发行部分初步获得约18.2倍超额认购。

{video=1}新浪科技讯，北京时间6月24日早间消息，据彭博社，奈雪的茶将香港IPO价格定在每股19.80港元，筹资6.56亿美元。

{video=1}新浪科技讯，北京时间6月24日早间消息，据彭博社，奈雪的茶将香港IPO价格定在每股19.80港元。

6月24日消息，市场消息：奈雪的茶将香港IPO价格定在每股19.80港元。奈雪的茶在香港IPO中筹资6.56亿美元。责任编辑：马婕

奈雪的茶将香港IPO价格定在每股19.80港元，在香港IPO中筹资6.56亿美元。责任编辑：王永生

新浪财经讯6月17日消息，新浪财经从知情人士处获悉，奈雪的茶控股有限公司（以下简称“奈雪的茶”）将于6月18日正式启动公开招股，招股价为17.20港元-19.80港元，最高募资总额约为58.58亿港币，并预计于6月30日正式登陆港交所，届时奈雪的茶将正式成为“全球茶饮第一股”。

交银国际发布报告，世茂（00813-HK）成为第二家获得标普投资级别信用评级的非国企中国开发商，标普将世茂的信用评级上调至BBB-，展望稳定。世茂于21年3月实现合同销售305亿元人民币（下同），1季度累计675.2亿元，达到全年销售目标的20.5%。该行预计2季度销售800亿元，上半年完成年度目标的45%。

中泰国际发表研究报告表示，宝龙商业（09909）20年业绩超预期，未来三年成长路径清晰，上调目标价至32.80港元，重申“买入”评级。2020年应占净利润同比增70.8%，商业出租率进一步提升

交银国际发布报告指，在国内市场的城轨、市政和房地产开发项目推动下，该行估计中国铁建（01186-HK）的新签合同额在20年2季度实现稳健增长。考虑到宽松的融资环境以及可见的市政和城轨项目管线，该行对下半年的新合同增长持乐观态度。

预期调整：1）目前免费阅读的广告模式变现水平仍较低，对应2021年市盈率24倍/30倍，新合同分为三类四种，对应目标价46.80港元（前为34.00港元），合同变更后，基于股价上涨空间有限，在免费阅读领域仍有较大流量渗透空间。上调2020/21年免费阅读广告收入17%/93%至5.7亿元/11亿元人民币。预计2020年免费阅读DAU将提升至890万，我们将评级从买入下调为中性。

小米2020财年第一季度经调整股东净利符合我们的预期。收入同比增长13.6%，毛利率同比增长3.3个百分点至15.2%，因此经调整净利润同比增长10.6%。

铝价在2020年下半年涨幅超过24%。我们认为市场参与者对国内铝消费需求过度乐观，且当前的铝价有可能有点太高。维持铝产量假设不变。我们预计公司在2020年生产大约560-580万吨原铝。我们预计公司的原铝产能在2021年温和增长，且生产稳定。上调铝价假设。由于2020年下半年铝价的显著上涨，我们上调2020年铝年度均价假设。我们预计2020年铝均价在1，730美元/吨左右。

宝胜（03813-HK）11月销售同比下降9.2%，弱于10月的7.3%增长：4季度至今的销售额持平（同比下跌0.5%）。月度销售波动可能是由于疫情导致今年的促销活动增多，例如，10月8日结束的全国消费促销月可能提前透支了购买力。

交银国际研究部发出报告，媒体报道，高盛集团将收购高盛高华的中资股东持股，实现100%控股，有望成为首家外商独资券商。高盛看好中国的业务增长机遇：外资持续流入内地证券市场带来交易提升，跨境投行业务的增长，以及私人财富管理和资产管理业务的增长。高盛高华的收入结构上，投行业务占比较高，但IPO市场份额较低，且呈下降趋势。

11月19日消息，新股融创服务直线拉升，现涨10.34%，报12.80港元，最新市值384.00亿港元。公司拟发行6.9亿股，每股定价11.6港元，每手1000股。公开发售阶段融创服务获10.42倍认购，分配至公开发售的最终数目为4830万股，占发售股份总数的7%（于任何超额配股权获行使前）。合共接44499份有效申请，一手中签率30%，认购15手稳中一手。

交银国际发布报告，中金公司（03908-HK）11月2日在上交所上市，发行价为28.78元人民币（下同）。总发行458.6百万股A股（占发行后总股本9.5%），净募资130亿元，将全部用于增加资本金、补充营运资金、支持公司境内外业务发展。

11月2日消息，药明巨诺：发售价已厘定为每股发售股份23.80港元，认购合共4，390，792，500股香港发售股份，相当于根据香港发售初步可供认购的香港发售股份总数9，770，000股约449.42倍。倘超额配股权获悉数行使，则本公司将就因超额配股权获行使而将予发行及配发的14，653，500股额外发售股份收取额外所得款项净额约3.348亿港元。责任编辑：马婕

交银国际发布报告，滔搏（06110-HK）公布21财年上半年净利润/销售额同比下降11%/7%。虽然毛利率收缩210个基点，但营业利润率仅下降20个基点至12.1%。派息比率为246%（中期息为57%，特别息为189%），股息收益率约为6%。滔搏从7/8月到9/10月，销售势头有所改善。成功开发数字化销售工具。上半年商店面积同比正增长5.2%。

交银国际发布报告，随着基数从8月的高位回复正常，宝胜（03813-HK）9月销售同比增长5.1%至25亿人民币，从8月份的同比下降7.2%转正，符合该行的预期。该行认为销售反弹的因素包括：1）分销商在4季度假期前大力备货；2）全国消费促进月推动了线下人流；3）宝胜网上销售持续强劲，9月同比增长47%。

福莱特玻璃（6865HK）-光伏玻璃价格迭创新高，政策支持下需求快速增长可期。由于需求旺盛，每平方米3.2、2.0毫米光伏玻璃价格由8月的26、22.5元涨至9月的30、24元，随着供不应求加剧，10月新单价格续涨至35、28元，远超市场预期。我们预计供应紧张将持续至明年下半年。

宝龙商业（“公司”）收购了浙江星汇60%的权益。截至2020年7月6日，浙江星汇的在管零售商业项目有14个，包含停车位在内的在管建筑面积达到约89万平方米。我们预计浙江星汇的财务业绩将在2020年下半年并入公司的财务报表。我们预计公司在未来将积极寻求收购机会但将主要关注零售商业物业的管理公司。

中国鼎益丰（00612）发布公告，于2020年8月31日，公司的未经审核的每股综合资产净值约为0.80港元。责任编辑：卢昱君

交银国际发布报告，由于异常高的基数，宝胜国际（03813-HK）8月销售同比下跌7.2%（环比增2.9%），而7月份则同比增长0.8%。该行相信同比下降是由于19年8月份同比增长30%的高基数（19年7月只增长22%）。如果使用2年的复合年增长率（CAGR）来除掉基数波动的影响，则8月的销售额增长了9.7%（2年CAGR），而7月的增长率为10.8%，降幅温和。

近期，新加坡星展DBS发布研报，认为新高教集团（02001）重振投资者信心，未来内生增长可观，该行重申“买入”评级，目标价由4.20港元上调至7.80港元。该行预计公司未来将通过一系列去杠杆化措施，包括优化债务结构等，在2020/2021财年将净杠杆率控制在30%以下。

交银国际发布报告，上半年信达归母净利同比下降27%，主要由于公允值计价金融资产公允值收益显著下降；收购重组类不良债权资产计提减值拨备显著增长。该行预计，下半年盈利增速回升。公允值变动收益在下半年回升，拨备计提同比增速将显著放缓，而出售幸福人寿股权的投资收益将体现。该行预计下半年收购力度有望加大，而且收购经营类业务。上半年收购重组类资产和收益均有小幅增长，拨备计提力度加大。

交银国际研究部发表报告，中国信达（01359-HK）上半年收入同比持平，归母净利润同比下降27%，公司此前已发布业绩预告。不考虑幸福人寿，持续经营活动税前利润同比下降16%。

由于接驳业务收入减少和金融资产公允值变动，新奥能源公司2020年中期业绩差于市场一致预期和我们的估计。公司收入同比下降10.8%至人民币315.4亿元，股东净利同比减少19.9%至人民币26.9亿元。维持公司销气量假设不变。我们预计公司2020年的零售天然气销量将增长10%左右。新冠病毒疫情的影响有限，工业用户的天然气消费从6月份开始已完全恢复。

交银国际发布报告，英特尔7纳米的延迟出货显示无晶圆厂/代工模式相比英特尔集成模式更具竞争力。台积电加快技术发展（现已制定了2纳米GAA-FET的发展路线图），加上之前英特尔10纳米和现在7纳米的延迟出货，该行认为这可能表明工艺技术差距越来越大。