国泰君安

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！原标题锂行业发展趋势研判——坚守和破局来源国泰君安锂价超跌反弹：锂价目前水平下，跌破澳洲二线矿山现金成本，国内冶炼厂均出现亏损，锂行业开工率下滑。下半年电动车随欧洲和中国需求复苏，锂盐订单增长，库存快速去化，碳酸锂为主的锂盐采购销售都偏紧张，我们判断锂盐价格将反弹，反弹空间看3000-5000元/吨。

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！金融数据超预期，出口韧性仍在|国君周知来源：国泰君安证券研究出口超预期

【报告导读】中航信（00696）数十年打造民航信息服务生态闭环，全球顶级规模经济使之拥有深厚的护城河。区域主导地位的稳定性，将显著超出市场与实业界预期。【摘要】一、首次覆盖，评级增持中航信是中国民航信息服务领域的主力军，三大核心系统（ICS、CRS、DCS）打造民航信息服务生态闭环，并成为全球第三大GDS。过去两年市场过度担忧“外国CRS跨境服务”与“航司自建系统”双重冲击。

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！来源：猛哥看商业文/訾猛、陈彦辛等核心结论

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！中报季收官，逾百家公司上调目标价|国君周知来源：国泰君安证券研究出口超预期在经历了2020年5月到6月的短暂下滑之后，7月出口数据再次超市场预期，投资者纷纷表示出口超预期是今年宏观经济的最大亮点，但对于超预期的趋势能否持续却出现不同观点，本周，国泰君安宏观团队对此进行了专题研究并对出口超预期的背后原因进行了探寻。

观点回顾：受供应偏紧提振，产地棕榈油偏强提振国内棕榈油期价，近期国内进口利润较差，预计短期棕榈油价格偏强、在油脂中走势相对较强，可将棕榈油作为油脂的多头配置。一、马来棕榈油产量不佳，出口偏好

投资研报【券商荐股精选】一季报预告披露高峰期来袭，驱动行情的关键变量曝光【新能源汽车每日动见】疫情如何影响新能源车销量？关注这一变化！车企巨头释放重要信号【硬核研报】童颜针、少女针爆款频出，黄金赛道已迈入万亿规模！悦人悦己悦前程，机构高呼医美将转向大众消费，九大龙头谁与争锋？（名单）

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！从日本消费的60年变迁，读懂中国的未来机会|国君数读来源：国泰君安证券研究{image=1}{image=2}{image=3}{image=4}{image=5}{image=6}

国泰君安证券研究微信公众号消息，国泰君安研报指出，预计2021上半年航空将存在阶段机会，维持10月中旬逆向布局观点，看好至春运阶段性机会。预计2022年航空将迎补偿性需求集中释放，预期先行，2021下半年航空将迎来全面机会。责任编辑：薛永玮

【观点】

国泰君安发布研究报告，将中金公司（03908）目标价由24.67港元上调18.2%至29.15港元，相当于13.2倍/11.3倍/9.8倍的2021-23年市盈率，以及1.5倍/1.4倍/1.2倍2021-23年市净率，维持“买入”评级。

国泰君安发布研究报告，维持美团-W（03690）“增持”评级，目标价上调至450.7港元。报告中称，公司社区团购零售模式实现了渠道优化和配送优化。传统零售和综合电商一般“渠道”和“配送”二者仅取其一，但是社区团购模式是“渠道”+“配送”二者取中的零售模式，适用于对时间不敏感、追求性价比的社区私域用户。社区团购相较于传统商超、农贸市场或生鲜电商，主要以高周转率和低成本取胜。

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！证券时报e公司讯，国泰君安认为，受益于白酒结构性繁荣，后疫情时代，高成长标的高端化、全国化趋势将持续，高业绩弹性有望维系；当下时点，高成长白酒标的业绩与估值匹配度较高，且旺季销售表现强势、具备潜在业绩催化，我们看好高成长标的修复空间，推荐高速全国化的酒鬼酒、舍得酒业以及产品结构快速优化的山西汾酒。

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【国君策略】区分预期与交易：怀希望，战回调来源：陈显顺策略研究?近期调整要区分预期与交易因素，受通胀见顶/盈利增长压力催化，无风险利率迎来下行可能，叠加风险评价下降，市场仍将拉升，以中报为灯，穿越黎明前的黑暗。摘要

下载新浪财经APP，了解最新债券资讯来源：债市覃谈报告导读近两个月美国通胀预期持续上行创2008年以来新高，全球货币宽松大潮下债务膨胀风险加剧，在国内经济自然回落和输入型通胀冲击下，滞胀“灰天鹅”若隐若现。历史上经济衰退和通货膨胀常有，而滞胀不常有，作为最难化解的经济困境，滞胀一直是困扰各国央行的最大难题之一。

来源：宏观长春作者：花长春、董琦导读：对于高运价和限电，我们认为会对复苏的短期加速度带来扰动，但不影响2021年开年的趋势。出口产品短期分化，“高价”商品更具出口主动性，而限电阶段的两个特点，使得对生产扰动概率加大。供需再平衡中，价格短期仍有支撑。摘要：

国泰君安发布研究报告，上调中远海控（01919）目标价26%至8.2港元，相当于2020至2022年市盈率15.7倍、15.7倍及15.4倍，及市净率2.7倍、2.4倍及2.1倍，评级由“买入”降至“收集”。

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！来源：陈显顺策略研究?策略：全球增长预期上修，全球原材料周期将王者归来？?石化：需求复苏，油价上涨，投资石化是否时期已至？?基化：新一轮景气周期，如何从供需格局掘金牛股？?有色：海外需求接力，铜铝行情未来将如何演绎？?机械：国际化乘风破浪，孰将成最大赢家？主持人陈显顺策略首席分析师主讲人方奕

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！四季度经济动能修复有望超预期|国君周知来源：国泰君安证券研究国泰君安2021年投资策略会12月2日-4日，国泰君安证券于海南三亚举办2021年度投资策略会，在为期两天的峰会上，国泰君安证券研究所各研究团队就2021年宏观形势展望、市场投资策略以及各个热点投资方向与投资者进行深度交流。

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炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！国泰君安指出，货币政策回归常态，后续利率不具备大幅下降可能。息差企稳预期强烈，2021年银行开启新征程。经济持续复苏，货币政策回归常态，利好银行股DDM分母分子两端，看好2021年全年银行股绝对收益投资机会，维持增持评级。

国泰君安发布研究报告，预计奈雪的茶（02150）2021-23年营收分别为64.3/97.5/133.8亿元，归母净利分别为0.75/3.92/7.01亿元。综合绝对估值法和相对估值法，予目标价24.9港元，对应2021年5.5倍PS，对应市值427亿，首予“增持”评级。

下载新浪财经APP，查看更多期货资讯和微博汇观点来源：国泰君安期货我们的观点

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！国君策略：新的力量，拉升未完待续来源：陈显顺策略研究本报告导读?不要为了看空而看空，风险评价下行与新力量无风险利率下降共同驱动下，拉升行情未完待续，现在做多完全来得及。风格方面，券商和科技成长仍是市场拉升主力。摘要

下载新浪财经APP，查看更多期货资讯和微博汇观点来源：看见大宗报告导读我们的观点：东南亚疫情对产区影响有限。国内云南产区白粉病推迟开割，但对产量影响不计。整体来看，供应收缩不及预期，而需求端持续走弱迹象明显，未来割季易跌难涨。我们的逻辑：

国泰君安发布研究报告，预计中国电信（00728）2021-23年归母净利分别为220/234.3/250.7亿元人民币（下同），对应EPS为0.27/0.29/0.31元，BPS为4.67/4.98/5.33元，维持“增持”评级。

投资研报危急时刻出手：但斌的东方港湾、20年前亲自调研贵州茅台的沈雪峰共同调研这只医美股！锂电持续爆发原因揭秘：全球新车型大周期即将开启！强烈推荐三条主线（受益股）【硬核研报】半导体技术争夺战打响！“存储芯”市场规模超万亿，国产龙头已占据半导体增速最快的赛道，传感器芯片业务也有望翻倍增长光刻胶！半导体材料“皇冠上的明珠”，迎来国产化机遇！7只核心受益股全曝光

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！事件：5月28日，证监会公布首批证券公司“白名单”，29家券商入围。

投资研报618狂欢节6万亿直播电商赛道成焦点，龙头迎来第二成长曲线，有70%涨幅空间息差压力最大阶段已过，银行板块存在超额收益，有望重演2017年行情（名单）【尾盘资金异动】3大“牛市旗手”遭抛售、1股却暴力拉涨20%发生了什么？事关所有人！你手里的“人民币”已经涨疯了！A股迎来大牛市？房价会涨？全面剖析（附受益股）来源：覃汉团队

国泰君安发布研究报告，维持石药集团（01093）“增持”评级，目标价14.14港元。报告中称，公司近日发布公告，21Q1收入67.34亿元，同比增长9.9%；净利润14.72亿元，同比增长26.9%；扣非归母净利13.67亿元，同比增长65.7%；整体符合预期。维持2021-23年EPS预测为0.44、0.54、0.67元。

国泰君安发布研究报告称，携程集团-S（09961）21Q1业绩符合预期，维持“增持”评级。该行表示，公司国内及海外业务正在梯次修复，发力内容首先能够带来增量营销收入业绩，同时也是携程深入旅游供给侧产业链整合的第一步，后续将进一步提升供给侧掌控能力。

e公司讯，国泰君安证券策略团队发文称，对于供给收缩和价格冲击的政策容忍度相对已经明晰，我们认为从供给端而言，黑色系大宗价格的政策顶已经出现，后续的价格走势核心取决于需求。预计年内钢铁、煤炭都将处于供需紧平衡状态。钢铁和煤炭下游需求温和复苏的确定性较高，供需缺口年内难以消除，黑色系大宗在经过回调后，价格在需求推动下仍有上行动力。责任编辑：陈修龙

投资研报极其难得！百亿私募一季度持仓变化全曝光！加仓、减仓、新进个股名单来了医药黄金赛道上的优质个股全曝光！CXO、医美、创新药、IVD等7大细分领域龙头全名单来了！值得收藏爆款频出！VR产品出货量拐点式上行，国内市场将进入爆发期？技术瓶颈不断突破，产业链龙头迎来崛起时刻（名单）顶级游资大佬章盟主“火力全开”！重金“扫货”这些股（附再解读白酒股机会）

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！证券时报网作者：刘新征

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来源：债市覃谈文：覃汉王佳雯报告导读左侧是否意味着拐点？本轮债市转熊以来经历了三个阶段，8月份以来转为阴跌，一定程度上是看好左侧力量开始积聚的表现。10月下旬债市启动新一轮反弹，T主力合约突破了下跌趋势线，似乎有望形成熊转牛的底部拐点。然而，流动性冲击突如其来，打破了这一上涨态势。历史上的左侧其实很磨人，更多的时候，也是“知易行难”。此外，左侧布局，还需要警惕“纳伪”谬误。

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11月13日消息，国泰君安（601211）11月13日晚间公告，自2020年1月9日起，截至11月13日，公司实际控制人上海国际集团已通过港股通交易系统累计增持公司8908.46万股H股股份，增持比例为1%。责任编辑：逯文云

11月13日消息，国泰君安（601211）11月13日晚间公告，自2020年1月9日起，截至11月13日，公司实际控制人上海国际集团已通过港股通交易系统累计增持公司8908.46万股H股股份，增持比例为1%。责任编辑：逯文云

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来源：证券时报网

下载新浪财经APP，了解最新债券资讯来源：债市覃谈报告导读美联储“鸽派”表态未能阻止美债利率创新高，日本紧缩预期和俄罗斯加息背景下，美债突破1.75%预期点位，考虑到美债利率在全球金融市场的核心地位及后续美债上行的确定性，后续美债突破2%关键点位，可能引发全球金融市场新一轮资产重新定价。

投资研报【券商荐股精选】洼地即将被市场发现，这一板块估值修复空间广阔，潜在涨幅47%（附股）【碳中和动态分析】南方电网发布服务碳中和工作方案；三家上市公司中标碳中和大单【新能源汽车每日动见】动力电池配套出现结构性变化！新车公示，磷酸铁锂独占纯电、换电车型，透露什么信号？关注背后成因和投资机会

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！证券时报网作者：刘新征证券时报网讯，国泰君安指出，钢材需求快速启动，库存开始下降。碳中和背景下，产能周期基本结束，产能不再是钢铁盈利之殇。产业格局向好，集中度提升，龙头议价权提升，竞争格局优化。看好钢铁板块大机会。

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国泰君安发布研究报告，首予华润啤酒（00291）“增持”评级，目标价70港元，预计2020-22年净利润20.5/36/46亿元。

来源：看见大宗作者：张驰报告要点我们的观点：玻璃当前市场存量巨大下跌风险，二季度将会迎来淡季压力。市场或将挑战1700-1800元/吨。我们的逻辑：玻璃此前上涨驱动：玻璃厂节前出台保价政策，为采购玻璃的买方兜底。贸易商开始大批量囤货，导致玻璃厂节后库存偏低，厂家涨价进一步刺激囤货，价格进一步上涨。

投资研报【新能源汽车每日动见】板块年内调整近10%风险释放后市场还在忧虑什么？【碳中和动态分析】华电拟5年内可再生能源占比提至50%，宝丰能源年产1.6亿立方绿氢项目试生产【硬核研报】原油暴涨催化棕榈油价格创8年来新高！这家低调小公司竟是“表活“和”油脂”产能双冠王！隐藏王者又砸35亿元再造百亿产值项目！

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炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！国泰君安：市场还会有新高，大小风格不会切换，关注抱团外的好公司财联社2月21日讯，国泰君安陈显顺表示，市场还会有阶段新高，一飞但不能冲天。大小风格不会切换，关注抱团外的好公司。盈利修复+风险评价下降，行情的重点在于消费与周期，资源品之后关注机械制造。摘要

本文来自微信号“国泰君安证券研究”。春节过年，开一辆心爱的车回家是很多人的“小目标”。如今不仅很多人可以实现这个小目标，而且可选择性越来越多。尤其是在刚刚过去的2020年，新能源车正在被越来越多的消费者所接受，无论是传统车企，还是造车新势力，都在新能源车的战场上使出浑身解数，不断地推出新品，升级和优化功能，试图俘获消费者的心。从数据端看，车市也在历经寒冬之后迎来了大卖的暖春时节。

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投资研报【白酒投资日报】高端酒风向标从茅台转向了五粮液？【新能源汽车投资日报】批发量增283%透露什么信号？【硬核研报】新能源车引领变革，这个行业再度迎来红利期？国内市占率超6成，国际市占率近3成，行业龙头地位“有点稳”>>【硬核研报】碳排放“元凶”已找到，能源结构将迎重大变革！扣非净利暴增130%，电解铝龙头最佳机遇期已至来源：陈显顺陈显顺策略研究

银行股集体走高，其中，交通银行涨3.6%，民生银行、工商银行等涨超3%，建设银行、邮储、农业银行、招行等涨超2%。{image=1}国泰君安表示，①政策层面，前期刺激政策缓步退坡但不急转弯，收紧节奏慢于市场预期；

投资研报【白酒投资日报】高端酒风向标从茅台转向了五粮液？【新能源汽车投资日报】批发量增283%透露什么信号？【硬核研报】新能源车引领变革，这个行业再度迎来红利期？国内市占率超6成，国际市占率近3成，行业龙头地位“有点稳”>>【硬核研报】碳排放“元凶”已找到，能源结构将迎重大变革！扣非净利暴增130%，电解铝龙头最佳机遇期已至来源：国君固收研究债市覃谈报告导读

投资研报【白酒投资日报】白酒今年业绩怎么看？各投行一致预期全梳理【新能源汽车投资日报】宁德时代贵不贵？从产能释放节奏看价值【硬核研报】证券IT迎风口哪些受益股值得关注(名单)【硬核研报】市占率超80%，跻身全球行业前三强，这家龙头企业估值具备安全边际

来源：国泰君安摘要【国泰君安：三问解码蓝筹泡沫！何处起？何时落？】在2020年7月份以来，我们能够观察到，其实市场里边涨跌幅的家数的这种对比是非常夸张的，上涨的家数越来越少，越来越集中。与此同时，涨跌幅的这种偏离度以及标准差反倒是越来越大的，那么这反映出来其实市场的这种两极分化，二八分化的现象是非常严重的。这也从一个角度佐证了蓝筹股泡沫的这样一种现象。（国泰君安）01为什么提出

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！国君固收研究债市覃谈报告导读1月29日，银行业理财登记托管中心发布了2020年版《中国银行（维权）业理财市场年度报告》。本文尝试对此进行分析。

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！来源：国泰君安证券研究{image=1}{image=2}{image=3}货币政策

投资研报【白酒投资日报】5年目标400亿泸州老窖重回前三的策略是？【新能源汽车投资日报】钴价上涨叠加一体化趋势钴资源公司或被重估【硬核研报】1分钟销量10万，净利暴增超3倍，抢占7000亿市场，这家网红企业备好杀手锏？【会员专属】新能源汽车赛道如何上车抓牛股？国泰君安研究：陈显顺/方奕/洪烨本报告导读

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！来源：国泰君安证券研究近期央行“锁长放短”缩量操作，引起市场广泛担心。我们从信用债市场风险特征、“紧信用”走势、经济不确定性、资产泡沫等五方面来探讨2021年货币政策拐点，认为货币政策拐点尚需时间，1-4月份整体流动性应无恙。

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国泰君安今日发布研报指出，抱团背景下部分机构对A股的“畏高”情绪造就Q4资金南下势不可挡，公募大幅加仓。目前，公募基金港股投资占比距离上限还有空间。经测算，主动偏股型基金港股可加仓额度约5000亿元。责任编辑：赵思远

本文来自“国泰君安证券”。2020Q4基金季报披露完毕。本文从机构抱团程度、本轮抱团赚钱效应及调仓方向、南下资金偏好、重点赛道等视角进行深度解读。

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！来源：e公司官微在近期A股抱团开始松动的情况，港股抱团又开始进入高潮！南下资金蜂拥而入，导致港股新经济板块不断刷新历史新高。那么短期暴涨之后，未来港股抱团股会出现什么样的走势？对于追高港股的投资者来说，又有哪些风险？公募南下加速还有5000亿加仓空间？

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！A股成交连续9天超万亿！国泰君安：这是史上第一次蓝筹泡沫，短期抱团难瓦解！原创毛军今日A股整体震荡调整，中小板指跌幅略大，达2.42%，创业板指跌幅也超过1%。两市成交11214亿元，连续第9个交易日超万亿元，累计成交达10.6万亿，显示市场仍然保持着热度。{image=1}

国泰君安发布研究报告称，财政部、工信部、发改委和科技部四部委宣布，2021年新能源汽车补贴将在2020年的基础上下降20%。该行表示，补贴政策大部分细节与2020年4月宣布的新能源汽车补贴将延长至2022年的细节相同。报告中称，从历史上看，通常新能源补贴政策会当年才宣布新的补贴标准，这给车厂带来不确定性。由于补贴调整经已确定，对车厂推出车型有利，因此可以预计今年新能源车的发展应更顺利。

【市场回顾】本周国内PP市场价格震荡整理为主，幅度在50-150元/吨。周内石化出厂价涨跌互现，场内商家仍多对后市谨慎偏空，积极出货为主，部分报盘随行就市调整，下游反应较为平淡，不过因整体需求仍存，部分小批量成交为主，整体交投氛围淡稳。截至周四，华东市场拉丝料主流多集中在7980-8100元/吨。【投资要点】

证券时报e公司讯，国泰君安发文称，通过分析公募基金2020年三季度报告重仓股，公募基金重仓股中前四大行业分别是食品饮料(16.84%)，医药生物(14.15%，电子(14.09%)，电气设备(7.09%)，四大行业市值占比合计52.2%。食品饮料行业长期处于高配，2019年二季度达到高点后，一路下行，2020年三季度开始回升，使得食品饮料配置绝对比例位居所有行业之首。

来源：国泰君安证券研究货币政策“总闸门”10月21日央行再提货币政策“总闸门”，随着出口超预期带来的经济动能转换，国泰君安总量团队看到当前货币政策最宽松时点已过，宏观流动性收紧的预期在提升。通过复盘过去二十年的六次流动性收紧，国泰君安策略团队从行情演绎、估值和盈利三个方面进行了深入探讨。认为当下与2003年或2009年更为相似，因此提醒盈利修复的持续性是当下需要关注的首要目标。

国泰君安国际发表研报表示，信达生物（01801）旗下的达伯舒第三季度销售收入超6亿元人民币，同时看好信达生物未来长期发展潜力。10月27日，信达生物（01801）宣布与礼来制药共同开发的主导产品达伯舒（信迪利单抗注射液）于第三季度销售收入超过6亿元人民币。

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10月28日消息，国泰君安（601211）10月28日晚间发布三季报，前三季度，公司实现营收257.37亿元，同比增长24.98%；净利89.52亿元，同比增长36.75%；基本每股收益0.97元。责任编辑：陈志杰

10月28日消息，国泰君安发布公告，截至9月30日止9个月营收257.37亿元，去年同期205.93亿元。截至9月30日止9个月每股盈利0.95元，去年同期0.69元。责任编辑：陈诗莹

【上周观点】

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！复苏新阶段，动能如何切换|国君周知来源：国泰君安证券研究复苏换挡上周全球资本向风险资产倾斜，交易端显示出全球复苏的预期正在升温，中国A股市场交易结构边际改善，活跃度提升。

来源：国泰君安证券研究语音技术支持：讯飞配音{image=2}地产降杠杆8月房地产销售面积增速为20.8%、销售额增速为21.5%，TOP5房企销售增速回落，TOP11-15高位震荡，可以看到销售再创新高，但量价再现负相关，尤其是销售额增速仅改善0.6个百分点，预示行业整体增速基本到顶。

投资要点：策略：择机“多粕空油”。逻辑依据是豆类油粕需求的强弱关系逻辑：豆油若无收储需求支撑，则自身需求增量有限，尤其是在目前高价背景下，需求增量预计有限；而豆粕仍处于饲料需求恢复周期，豆粕需求仍有增量。同时，豆粕可能还有“天气市”等驱动，所以预计豆粕仍有上升空间，而豆油上方空间有限。方法：动态策略和静态策略。

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！从忽视到重视，低价股仍头悬利剑|国君周知来源：国泰君安证券研究市场风格重塑

国泰君安发表研究报告，上调浦林成山（01809）目标价至9.30港元，维持投资评级为“收集”，目标价相当于6.5倍2021年市盈率和5.5倍2022年市盈率，由于浦林成山的毛利率上升情况超出预期，将公司2020年至2022年的股东利润预测分别提高10.7%/10.4%/4.8%。

9月1日消息，国泰君安发布公告称，公司董事会于近日收到公司首席风险官兼财务总监谢乐斌的书面辞职报告，谢乐斌因职务变动原因，申请辞去公司首席风险官兼财务总监职务。根据公司《章程》和相关法律、法规的规定，上述辞职事项自辞职报告送达董事会之日起生效。在公司董事会聘任新任首席风险官、财务总监前，由公司副董事长、执行董事、总裁王松代为履行首席风险官、财务总监职责。责任编辑：逯文云

寿险NBV增速低于预期，后续重点关注渠道结构及产品结构改善的持续性；车险综合改革背景下，预计中国太平（00966）保费及承保盈利均将面临压力，维持增持。投资要点

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！7月金融数据低于预期的三大原因|国君周知来源：国泰君安证券研究信贷不及预期2020年7月社融新增1.69万亿元，同比多增4068万亿元，社融存量同比增加12.9%；7月新增信贷0.99万亿元，同比少增0.07万亿元，信贷余额同比增加13.0%，整体不及市场预期。

【今日直播】中庚基金副总经理兼首席投资官丘栋荣：成长PK价值蓝筹，买哪个？西部利得基金中期策略会：寻找景气度上升的领域——科技找重点，消费找个性。星石投资首席执行官杨玲分享一周财经、资本市场热点综述。国投瑞银基金基金经理施成：新能源强势上涨后还能上车吗？“国内大循环”下如何配置资产？|国君周知来源：国泰君安证券研究国内大循环

来源：猛哥看商业核心结论投资建议：业绩符合预期，经营指标体现稳定性与确定性，难以逾越的品牌优势构建持续发展基础。维持2020-2022年EPS36.60、46.87、54.64元，目标价至2109元，对应2021年45XPE，建议增持！

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！原标题股牛债熊格局确立，投资机会有哪些？来源债市覃谈会议纪要【第一部分】宏观：经济复苏加快，关注7月下旬政治局会议新定调全球首席经济学家花长春

新浪财经讯7月8日消息，国泰君安晚间公告，母公司6月实现净利润10.6亿元，去年同期净利润为7.6亿元，今年5月净利润为6.1亿元。责任编辑：陈志杰

【在线直播解盘】中信建投|乘风破浪——2020夏季资本市场峰会总量论坛长城基金雷俊、招商证券张夏：创业板能否成为中国纳斯达克？泰达宏利庄腾飞：券商股历史大行情回顾与今年下半年的股市投资机会风格切换了吗？|国盛证券首席策略分析师张启尧：没到指数牛，风格难切换，现在像13年9月风格切换了吗？|开源证券首席策略分析师牟一凌：不要犹豫，抓紧切换

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！国泰君安非银团队认为，资本市场深化改革持续推进，银行系券商预期再起，对证券行业而言，“冲”在资金端，“机”在资产端，具备产品创设能力的证券公司将会获益。建议增持在资产端竞争力强于同业的华泰证券、中信证券和中金公司。责任编辑：陈悠然SF104

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投资建议投资者据此操作，率先开启品牌肉和食品消费的转型之路，头部企业疫情防控能力有效提升，短期猪价预期修复为机遇，农业农村部数据显示，叠加地摊经济等因素带来的刺激消费效应，风险自担。放养商和养殖场等待鸡苗跌价，炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，放养、补栏量减少，养殖后周期启动来源：农业凯歌{image=1}

在此基础上，其实盈利的上行对整个收益的贡献来看，我们将五个维度合并在一起，对于整个科技来说可能越涨越贵是一个很典型的现象，得到了这样一张排名表。这些问题可能会在三季度末、四季度初达到高点，远远小于估值。注：根据当前市场重点不一，分母驱动行情，我们分别给予五个维度权重为：0.2/0.1/0.3/0.3/0.1。所以其实只要盈利是持续上行的一个过程，并且可能会反反复复出现。

新浪财经讯6月10日消息，国泰君安晚间公告，今日回购公司A股股份，回购数量为470万股，耗资7644.2万元。责任编辑：陈志杰

新浪财经讯6月7日消息，国泰君安晚间公告，公司拟以自有资金回购4450万股-8900万股；拟用于向激励对象授予不超过8900万股限制性股票，回购价格不超过人民币24.39元/股。责任编辑：陈志杰

建立违约债券转让市场是建立健全债券违约处置体系的重要举措。若因未足额缴纳剩余价款导致结算失败，民企频发的道德风险也为其信用风险定价增加了难度。

尽管日美对“灵活用工”走出了不同的模式，StaffingandInterim（主要指灵活用工）为主要业务，比如知识高度密集的岗位如咨询顾问、律师、财务顾问、高水平的专家等，营收贡献达到了89%。因为这些高知人群会寻求更灵活的工作方式，行业仍处在起步阶段。个人有更加自主和多样的工作选择，不受雇主长期约束。

责任编辑：王帅，实现净利润6.12亿元，国泰君安：母公司5月实现营收13.89亿元。去年同期净利润为4.34亿元，今年4月净利润为7.16亿元

{image=11}尽管Q2业绩存在不确定性，但2020-2021年为国内5G建设高峰，指数未有较大调整，微观交易结构上，这将会使得流动性带来较大的龙头估值溢价。海外5G同样稳步推进，来源：谈股问君