目标价4

瑞信发布研究报告称，维持越秀房产信托基金（00405）“跑赢大市”评级，目标价4.8港元，因为有利的利率环境和稳定的股息增长，使其在地产开发商持续去杠杆化的环境下更具吸引力。报告中称，2021年-23财年的股息预期4%至5%，可分配收入总额同比增长7%至3.4亿元人民币。中期每单位可分配收入为12.33港仙，相当于今年上半年的基金单位收益率为3.1%。责任编辑：李双双

管理层表示，根据中国交通部的指引，中远海控自愿于9月15日中止一般运费上调（GRI）计划，并将在即将到来的中国国庆假期期间维持运力。

瑞信目前将越秀房产信托基金（00405）评级由“中性”上调至“跑赢大市”，目标价由5.5港元下调至4.9港元。

大摩发布研究报告称，予冠君产业信托（02778）“减持”评级，目标价由4.4港元降2%至4.3港元，降2022-23年每基金单位分派预期2%，以反映花园道三号及旺角朗豪坊办公大楼租金收入下降。责任编辑：李双双

大和发布研究报告称，重申越秀房产信托基金（00405）“跑赢大市”评级，目标价4.2港元。报告中称，部分项目从疫情有所复苏，包括广州四季酒店、雅诗阁服务式公寓等，从而上半年取得收入增6.1%。整体融资成本下降，帮助抵消上半年一次性税收减免的部分影响，公司管理层预计将进一步节省财务费用。

坚持扎根河南。建业地产成立于1992年，作为河南省房企，过去28年一直扎根河南房地产市场。2019年底，公司业务已经全覆盖河南122个县级以上市县。截至2020年6月底，总的土地储备面积为5，265万平方米。我们相信，河南可以提供足够的市场空间供公司未来发展。并且，我们认为，作为河南省知名品牌，建业在该区域拥有规模效应的优势和高效运营。

小摩发布研究报告称，维持惠理集团（00806）“增持”评级，预计近期香港及内地市场情绪将保持积极，应有助为其估值提供支持，目标价4.4港元。考虑到市场环境的挑战，该行认为市场对公司上周发布的盈利预警不应感到意外。

大和发布研究报告称，重申中国电力（02380）“跑赢大市”评级，目标价4.1港元。公司发盈喜，预期去年纯利介于23亿至27亿元人民币（包括非经常性项目），主要由于期内风力发电收入及经营利润超预期；出售新源融合股权收益6.5亿元人民币；关联交易收购取得收益15亿元人民币。

中金发布研究报告称，维持361度（01361）“跑赢行业”评级，预计2022/23年EPS为0.38/0.43元，并引入2024年EPS预测0.5元，目标价4.31港元，较当前股价有26%的上行空间。公司发布4Q22流水，表现出优于行业的韧性。该行认为好于同业的表现一方面来自公司灵活的销售策略（例如适度加深折扣以及扩大会员权益），同时也受益公司相对广泛的三四线城市布局。

大摩发布研究报告称，予中煤能源（01898）“减持”评级，目标价4.01港元，预期未来30日内其股价有70%至80%机率下跌。该行表示，公司在煤炭价格上涨的情况下，将2021年净利润指引订为134亿至163亿元人民币，同比增长150%至205%，其中去年第四季净利润预期为2亿至32亿元人民币，远低于该行预期。责任编辑：李双双

全球范围内，我们预期2022年将出现新冠病毒变异株及大量新冠病例，导致输入性病例流入中国和持续的赴澳门旅行限制。海外报告新冠病例将不仅对全球旅行产生负面影响，也将对中国国内旅游业（尤其是赴澳门旅游）产生负面影响。我们预计2022年中国将继续实施动态病例清零政策，包括严格的防疫措施和旅行限制。这将对赴澳门旅游产生负面影响。

美银证券发布研究报告称，予中联重科（01157）“跑输大市”评级，目标价4.2港元，行业下行走势持续，预计影响今年销售额，预测起重机及混凝土机械销售将下跌7%及3%。同时，公司应收账款和存货拨备风险加大，预计今年收入增长预测仅为1%，并预期净利润将同比跌4%。

大和发布研究报告称，首予太平洋航运（02343）“买入”评级，自2013年起等价期基准日均收入（TCE）利润超越市场水平，干散货市场预计在今年至2023年保持强劲，目标价4.5港元。报告提到，数据显示未来2至3年内小型船将供不应求，太平洋航运船队专注于灵便型和超灵便型船舶，满足多样化的商品需求。该行对太平洋航运2021至2023年间的每股盈利预测较市场水平高出12%至26%。

美银美林恢复跟踪诺基亚，评级为落后大盘。目标价4.33欧元，即下跌13%。诺基亚的平均目标价为5.82欧元。股价催化剂：下一次发布盈利：10月28日。责任编辑：郭明煜

光大证券发布研究报告称，维持中国电信（00728）“买入”评级，目标价4.3港元，维持2021-23年净利润预测251/277/305亿人民币，对应同比增速20%/10%/10%。考虑到公司A股上市增发股份以及派息政策调整影响，当前价2.89港元对应2021-23年股息率分别为6.8%/8.1%/9.3%，股息率吸引力显著增强。光大证券主要观点如下：

汇丰研究发布研究报告称，维持冠君产业信托（02778）“持有”评级，由于朗豪坊的零售租金假设下调，以及财务成本下降，目标价由4.73港元下调至4.6港元，其中包括修订的2021-23年的每基金单位可分配收入增长2%至下跌6%预测。

花旗发布研究报告称，维持越秀房产信托基金（00405）“中性”评级，估计今年分派收益率为5.7%，目标价4.01港元。报告中称，公司6月底止各物业整体出租率达93.2%（去年12月：92.8%），预期下半年疫情影响逐步减少，出租率进一步改善至94%左右，下半年每个基金单位分派将增长7%。

摩根大通目前将中国交通建设（01800）评级由“增持”下调至“中性”，目标价由6.7港元下调至4.7港元。小摩发表报告指出，中国交通建设上半年业绩低于预期，第二季度净利润未见复苏，同比下降40%，低于该行和市场预期。

花旗发表研报指出，在上半年地产行业遭受卫生事件的影响下，禹洲集团（01628）今年上半年合约销售增长强势，收入稳健增长，现金回款优秀，债务结构稳定可控，土储丰富优质，派息水平保持吸引。花旗重申禹洲“买入”评级，目标价4.75港元。

2020年上半年股东净利同比降43.6%，符合盈利警告。清洁能源收入维持坚韧，但分部毛利率受到规模经济降低的影响。化工环境收入大降，但分部毛利率得到特种罐箱的提振。液态食品收入受到了施工延迟的拖累。有效税率因产品组合变化而大幅提升。分析师会议纪要：新成立的国家管网公司将带来更多战略机遇；股票激励计划为2020年设定的净利润目标将不再作为KPI；以及派息比率预计将维持在40%左右。

中远海控（“公司”）在集装箱航运和港口运营领域均处领先地位。以标准箱产能计，公司为全球第三大承运人。以总集装箱吞吐量计，公司为全球最大港口运营商。

交银国际发布报告指，化学及液体食品业务的不确定性高于预期。该行预计，由于上半年需求疲软和工程进度受阻，卫生事件在海外的持续爆发将进一步拖累中集安瑞科（03899-HK）的复苏进度。该行估计，2020年化工和液体食品业务收入同比下降28-29%，而能源设备业务收入则增长8%。该行估计20年上半年净利润同比下降32%至2.59亿元人民币，主要原因是1季度生产中断和上半年海外销售疲软。

业绩稳中向好，合同销售量跌价升：

瑞信发布研究报告，上调马鞍山钢铁（00323）盈利预测，将2021-23年盈利预测分别调高33.3%、34.1%、30.3%，目标价由3.8港元上调26%至4.8港元，评级由“中性”升至“跑赢大市”。

大和发布研究报告，将纷美包装（00468）目标价由4.82港元调低10.8%至4.3港元，评级由“买入”降至“跑赢大市”，公司称年初至今原材料成本明显上升，主因全球出现短缺及大宗商品价格上升，以及国际运费成本向上。

小摩发布研究报告，维持中国电信（00728）“增持”评级，目标价4.5港元，受惠于派息前景改善及稳定增长展望。管理层发布业绩指引称，公司2021-25年收入及盈利将加快增长，预计工业数码化收入增长期内加快至30%，目前正在探索5G下toB应用场景，预计移动ARPU指标将持续复苏，受惠5G服务的进一步渗透。

瑞银发布研究报告，维持中国电信（00728）“买入”评级，目标价4.15港元，公司昨日在电话会议中提供了乐观前景预期，预计在每月每户平均收入（ARPU）改善、工业互联网业务强劲增长，以及更好地控制成本下，未来3年收入及净利润将取得强劲增长。

大和发布研究报告，维持新天绿色能源（00956）“买入”评级，目标价由3.7港元上调10.8%至4.1港元，称集团公布5月风电发电量同比强劲增长60.3%后，股价自本月9日起上升超一成。该行上调对其2021-23年每股盈利预测4至17%，因能源销售的利润贡献增加，而售气价差潜在回升。

投资要点：

国盛证券发布研究报告，首予四环医药（00460）“买入”评级，目标价4.604港元。

大摩发布研究报告，相信中石油（00857）股价将会在未来15天上升，预计有80%以上的概率跑赢同业，评级“增持”，目标价4.35港元。该行称，政府或将会对部分成品油征收进口环节的消费税，将令油产品的零售价格上升，相信有助提升国企炼油利润。责任编辑：李双双

瑞银发表研究报告，维持中石化（00386）“买入”评级，目标价由4.7港元升至4.9港元。该行预测，公司的勘探及开采和化工业务可引领盈利升级，预计今年可取得自2013年以来最佳盈利表现。虽然公司股价表现年初至今已跑赢大盘，但目前仍未捕捉到潜在的强劲增长。瑞银将公司今年至2023年每股盈利预测分别上调29%/21%/13%，最新预计今年盈利同比有87%改善。责任编辑：李双双

小摩发布研究报告，予民生银行（01988）“减持”评级，目标价4.6港元。报告提到，公司昨日（3月30日）公布去年业绩后，今日（3月31日）股价现挫超7%，公司去年末季净亏损30亿元人民币，远低于该行预期，形容业绩令人十分失望。该行称，受累非利息收入减少，民行末季经营收入同比收缩12%，拨备前盈利同比减15%，另逾期比率环比续升，不良贷款覆盖降至139%，属该行覆盖已公布末季业绩内银中最低。

东方证券发布研究报告，维持特步国际（01368）“增持”评级，目标价4.13港元，上调其未来三年的盈利预测，随着主品牌的企稳和新品牌的发力，公司中长期发展值得期待。

光大证券发布研究报告称，重申中国电信（00728）“买入”评级，目标价4.3港元，下调2021-22年净利润预测至217/238亿人民币。报告中称，公司短期C端边际改善逻辑正在兑现，结合B端创新业务持续放量，有望驱动21年业绩增长提速：2020全年收入同比增长4.8%，对应4Q20收入同比增长8.7%，相比此前季度同比增速继续上升。分业务来看：

光大证券发布研究报告，首予保利协鑫能源（03800）“买入”评级，目标价4.1港元，基于未来硅料供给紧平衡状态，以及公司在颗粒硅技术上的突破，看好其2021年业绩有望扭转过去颓势，步入新一轮的成长周期。

内容摘要：公司控股股东考虑私有化，未来可能回归A股

杰富瑞发研报指，给予中手游（0302.HK）“买入”评级，目标价4.1港元。杰富瑞指出，中手游是中国领先的网络游戏开发商之一，拥有超过10年的发行和开发运营历史。该公司奉行以IP为中心的策略发行了超过100款游戏，还有30余款游戏正在筹备中，其中大部分为自有IP。

大和发布研究报告，将中国南方航空（01055）评级由“买入”降至“持有”，目标价4.8港元。

瑞银发表报告，维持中石化(00386)“买入”评级，目标价4.2元。瑞银曾与中石化举行机构投资者会议，并引述集团称对整体仍然乐观，第四季至今的综合经营维持强劲。而集团已将焦点放于严格控制勘探及开采和炼油的成本。该行提到，中石化零售销售业务的盈利保持强劲，集团也称化工需求及毛利优于预期，并于第四季继续有良好提升。同时，集团已聚焦于更长期的减碳及新能源业务举措。

交银国际发布报告，配方颗粒首轮国标出台在即，160个品种中，中国中药（00570-HK）有89个。在配方颗粒市场逐步放开的过程中，中国中药处于市场领先地位，技术门槛优势显著。该行将配方颗粒板块2020-22的销售收入调整至101亿/129亿/161亿元人民币，同比变动9.6%/27.7%/24.4%。

富瑞表示，中国电信（00728）第三季EBITDA同比增长1.3%，低于富瑞及市场预期，亦低于上半年，EBITDA毛利率亦由31.1%降至29.4%，但以首九个月计，跌幅相对温和，季度经营成本同比上升10.6%，租赁成本亦升逾10%，远高于中国铁塔（00788）公布的第三季度收入增幅3.6%。富瑞相信，三大中资通信运营商核心盈利能力复苏，对中国电信维持“买入”评级，目标价4.12港元。

摩根士丹利发表技术分析报告，相信中国石油化工股份（00386）股价在60日内将跑赢大市，发生概率为60%至70%，予其股份“增持”评级，目标价4.42港元。该行表示，集团股份近期遭到沽售，但预计其基本面会在第三季出现转势，或可成为估值重评的催化剂。责任编辑：李双双

受惠于旺季潜在价格升势带动，理文造纸的股价自9月11日以来累升约25%。瑞银发表报告指，理文造纸（02314）在利润方面存在忧虑，因为公司进口废纸配额到2021年后很有可能被降至零，故该行将公司2020至2022年盈利预测调整3-10%，以反映回收纸价向下的影响。目标价由4元升至4.3元，重申“沽售”评级。