招商策略

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】十四五规划可能涉及哪些重点领域——“双循环”系列报告（二）来源：招商策略研究

【大咖在线互动直播：牛市来了吗？风格切换了吗？】国金证券首席策略李立峰（金麒麟分析师）：下半年如何配置成长股和价值股方正证券首席策略胡国鹏：金融起舞，指数冲关光大证券首席策略谢超（金麒麟分析师）：A股还能长牛吗？申万宏源证券首席策略王胜（金麒麟分析师）——风雨之后见彩虹华安基金苏卿云：乘风破浪的蓝筹指数牛市风向标？证券板块投资机会解析中信建投武超则：通信行业研究方法与趋势前瞻

【招商策略】人民币汇率波动对企业业绩的影响分析——行业比较深度系列（0922）来源：招商策略研究近期人民币兑美元汇率呈现升值的态势。汇率变动一般通过三个途径来影响上市公司的业绩，本文将会从财务报表的角度出发，分析人民币汇率变动对上市公司利润带来的影响。核心观点

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！来源：招商策略研究{image=1}{image=2}{image=3}{image=4}{image=5}{image=6}{image=7}{image=8}{image=9}{image=10}{image=11}{image=12}{image=13}{image=14}{image=15}

今日直播：天弘基金张子法：注册制背景下的创业板如何投资？南方基金崔蕾、上海证券交易所郑力海：周期之王大有起色星石投资产品管理部副总监、策略师汪岑：一周财经热点综述银华基金薄官辉、上海证券刘亦千、聪明投资者赵敏：聊透常识，带你投资乘风破浪【招商策略】盈利修复，蓄力上攻——A股2020年9月观点及配置建议来源：招商策略研究{image=1}{image=2}{image=3}

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】新增社融再超预期，A股有望重回上行通道——投资策略周报（0913）来源：招商策略研究张夏（金麒麟分析师）团队

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】最“难”上涨的行业开始领涨意味着什么——投资策略周报（1018）来源：招商策略研究上周，金融板块“罕见”领涨，关于金融和风格的讨论再度成为市场关注的焦点。三季度以来，我们反复强调的从流动性驱动到基本面驱动的逻辑不断被验证，进入到四季度，风格可能会进一步向低估值顺周期板块偏移。核心观点

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】估值切换后，A股估值水平处在历史什么位置——A股投资策略周报（1122）来源：招商策略研究张夏（金麒麟分析师）团队

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】RCEP协定签署，关注长短期受益领域——科技前沿及新产业观察周报（1117）招商策略研究

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】替代、循环、节能高效——碳中和碳达峰带来的投资机会系列（一）

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炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】元宇宙继续受到关注，自动驾驶板块上涨——全球产业趋势跟踪周报（1116）来源：招商策略研究

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】不确定性逐渐落地，A股有望继续上攻——A股投资策略周报（1108）来源：招商策略研究

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】行业景气观察1104——软件产业利润累计同比增幅扩大，钢材成交景气延续来源：招商策略研究

投资研报【机构调仓】54万股东沸腾！90后北大才子爆买1.1亿股！张坤等调仓踪迹泄露（名单）【硬核研报】华为引爆无人驾驶板块，“电车之眼”是核心，龙头占据34%市场【超级大单】高毛利、高净利、增长空间巨大！头部公司黄金期（附受益股）【主力资金】华为的“第一辆车”引爆周末！受益股梳理（附解读加密货币全线杀跌）【招商策略】景气加产业趋势与金融周期下行的对抗——A股投资策略周报（0418）

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】全A复合增速或突破30%，中游制造利润加速释放——2021年一季报A股业绩预告点评（0415）来源：招商策略研究

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】行业景气观察0414——3月出口结构分化，新能源车产销继续高增来源：招商策略研究

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】美日或上调减排目标，加密货币持续上涨——全球产业趋势跟踪周报（0413）来源：招商策略研究

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】行业景气观察0407——3月份重卡销量再创历史同期记录，钢材价格增长显著来源：招商策略研究张夏耿睿坦陈星宇

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】资金面紧平衡下的机遇与挑战——A股投资策略周报（0405）来源：招商策略研究整体而言，在当前A股资金面陷入紧平衡状态但企业盈利正处在加速改善过程中，精选个股获得正收益的概率较高，PEG≤1将继续成为投资者重要的选股参考指标。中国优势制造、“碳达峰”以及精选一季报至二季报超预期个股将是选股主线。核心观点

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】小米官宣造车计划，面板价格持续上行——全球产业趋势跟踪周报（0330）来源：招商策略研究

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】外资延续回流，微观流动性改善——金融市场流动性与监管动态周报（0322）来源：招商策略研究

投资研报【券商荐股精选】洼地即将被市场发现，这一板块估值修复空间广阔，潜在涨幅47%（附股）【碳中和动态分析】南方电网发布服务碳中和工作方案；三家上市公司中标碳中和大单【新能源汽车每日动见】动力电池配套出现结构性变化！新车公示，磷酸铁锂独占纯电、换电车型，透露什么信号？关注背后成因和投资机会

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炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】行业景气观察0317——2月重卡销量再创新高，发电量累计同比增幅扩大来源：招商策略研究

投资研报【新能源汽车每日动见】暴增400%！这只股业绩预告透露行业重要信号【硬核研报】库存又超预期下降？机构高喊“顺周期王者”产能利用率已破100%，量价齐升的弹性标的还有62%涨幅空间【碳中和动态分析】2035年远景目标纲要要求大力提升清洁能源发电规模；晶盛机电获中环股份20.8亿订单

投资研报【新能源汽车每日动见】售价半年上涨近3倍：这一锂电材料新签合同价又超预期【硬核研报】国产替代最强音！国产电器龙头盈利能力已碾压海外巨头，“性价比之王”正快速抢占市场，机构高呼市值还有翻倍空间【机构调研】机构高呼牛市运行时间可能再创纪录！百亿私募大佬出手调研1股（名单）【硬核研报】国产替代大势所趋！“长坡厚雪”好赛道，市场空间超4000亿，这只分析仪器龙头仍有5成上涨空间

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】产业趋势角度看“十四五”规划纲要和对A股的影响——A股投资策略周报（0314）来源：招商策略研究

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！中美地产周期共振，关注地产后周期产业链投资机会——行业比较深度系列（0311）来源：招商策略研究

投资研报【新能源汽车每日动见】1-2月新能源乘用车数据解读：分化是最大看点【碳中和动态分析】这家硅料企业2020年业绩暴涨3倍！复合材料龙头公司中复神鹰拟科创板IPO>>【硬核研报】“超级材料”成为真皮的最佳替代品！赛道冠军已切入百亿车用市场，机构高喊盈利能力及利润体量领跑行业的龙头可享受估值溢价

投资研报【新能源汽车每日动见】上游持续涨价传导效应显现电池企业竞争格局将如何演变？【硬核研报】业绩爆表，单个药物收入竟达47亿美元！关键技术突破后，诺奖级理论已变为现实，黑石重金砸入20亿，这些公司也在加速布局（名单）【半导体动态】1-2月芯片进口量飙升近60%！全球最大硅片厂涨价【ETF掘金】碳中和利好老能源供给侧改革，是工业品未来5-10年的重大主题

投资研报【碳中和动态分析】光伏全线下跌原因找到了！风电、光伏项目开发规则变化全解读2020年中国风电整机市场集中度有所下降【新能源汽车动见】两只千亿白马龙头为何领跌板块？一文看懂镍价大跌背后的逻辑【食品饮料α掘金】蒙牛大举增持，“奶酪第一股”利润预增186%-290%

投资研报【半导体动态分析】超级科技周期启动中！两年之内看不到掉头的可能性，两主线抓牛股【硬核研报】变化小而寿命长，媲美高端白酒的超级赛道已被发掘！直播带货逐步放量，券商高喊7000亿市场里的“新消费龙头”即将诞生【碳中和动态分析】三巨头联合进军，隆基涨价！去年中国海上风电新增容量超过3GW，占全球新增一半以上

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投资研报【白酒投资日报】高端酒风向标从茅台转向了五粮液？【新能源汽车投资日报】批发量增283%透露什么信号？【硬核研报】新能源车引领变革，这个行业再度迎来红利期？国内市占率超6成，国际市占率近3成，行业龙头地位“有点稳”>>【硬核研报】碳排放“元凶”已找到，能源结构将迎重大变革！扣非净利暴增130%，电解铝龙头最佳机遇期已至

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投资研报【白酒投资日报】茅台到底值多少钱？DCF告诉你答案【新能源汽车投资日报】全球一月销量预示高景气赛道长坡厚雪谁更受益？【硬核研报】科技解放双手，这个赛道去年竟增长1970%！小巨头业绩爆增16倍【基金经理集结令】嘉实明星基金经理集体入驻微博来源：招商策略研究

投资研报【白酒投资日报】这家酒企总部地下水告急，需要担心吗？大型电商称，年货节酒类等订单增长1-2倍！今年来，白酒板块股价分化明显，古井贡酒今年来跌9%，年份原浆动销如何？【新能源汽车投资日报】工信部文件透露什么信号？宁德时代、比亚迪大手笔！这家造车新势力，交付量下滑！磷酸铁锂需求超预期，供应紧张延续至2022年>>

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炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】清洁能源子板块全线上涨，大型科技公司重拾涨势——全球产业趋势跟踪周报（0126）来源：招商策略研究张夏（金麒麟分析师）陈刚（金麒麟分析师）郭亚男

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【招商策略】人民币升值会对出口型企业带来很大冲击吗？——行业比较深度报告系列（0108）张夏耿睿坦招商策略研究今天

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炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【招商策略】最“难”上涨的行业开始领涨意味着什么——投资策略周报（1018）来源：招商策略研究张夏（金麒麟分析师）团队上周，金融板块“罕见”领涨，关于金融和风格的讨论再度成为市场关注的焦点。三季度以来，我们反复强调的从流动性驱动到基本面驱动的逻辑不断被验证，进入到四季度，风格可能会进一步向低估值顺周期板块偏移。核心观点

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！来源：招商策略研究张夏（金麒麟分析师）耿睿坦目前约有三成上市公司披露了2020年三季报业绩预告/快报/报告，业绩向好率达到46.9%左右。非金融A股业绩将延续“√”型反弹，中小创盈利修复能力较强；大类行业业绩恢复力度依次为，中游制造>TMT、医药、消费>资源品、金融地产。建议关注业绩改善且景气度向上的细分领域。

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【今日直播】长江证券研究所首席策略分析师包承超（金麒麟分析师），建信基金金融工程及指数投资部基金经理龚佳佳，分享主题：注册制大幕拉开，创业板如何投资？华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运，中证指数有限公司研发部高级研究员王倩如，分享主题：布局科技长牛，指投科创50，解析科创50指数编制方法与投资价值星石投资产品管理部副总监、策略师汪岑：权益类资产投资机会来了吗？

【在线直播解盘】中信建投|乘风破浪——2020夏季资本市场峰会总量论坛长城基金雷俊、招商证券张夏（金麒麟分析师）：创业板能否成为中国纳斯达克？泰达宏利庄腾飞：券商股历史大行情回顾与今年下半年的股市投资机会风格切换了吗？|国盛证券首席策略分析师张启尧：没到指数牛，风格难切换，现在像13年9月风格切换了吗？|开源证券首席策略分析师牟一凌：不要犹豫，抓紧切换

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来源：招商策略研究近日多个行业陆续出现产品涨价主线，未来施工季到来以及经济复苏预期加强背景下，部分产品的涨价趋势可能会愈演愈烈。本文梳理了中短期内值得关注的十大涨价品种供投资者参考。核心观点

【今日直播】开源证券|任浪：中小市值投资的“变”与“机”联海资产武铁铮：发掘债券与股票曲线中的隐喻信号新华基金姚秋：震荡市的攻防宝典大江洪流姜昧军：博弈于变化，布局于确定掘金大科技|光大证券刘凯：半导体行业2020年下半年投资策略易方达李栩、申万刘洋（金麒麟分析师）（金麒麟分析师）：详解科创板下的新兴软件投资机会国海证券特别策划之“中国的力量”第二期

【今日直播】申万宏源|桂浩明谈注册制改革：创业板发展的新起点银河基金王海华：市场涨跌难料，如何甄选投资机会？景顺长城詹成：当下如何寻找沪港深科技股的投资机会建信梁洪昀、长江覃川桃：布局科技+消费，解码机构重仓沪深300之道同泰基金刘坚：创业板注册制上市在即，打新真香定律何解？中泰邓美君（金麒麟分析师）（金麒麟分析师）（金麒麟分析师）、鹏华张羽翔：银行板块凤凰涅槃，触底回升

【今日直播】博时荣享回报混合基金经理蔡滨：如何抓住企业成长机遇？安信平稳双利三个月持有混合拟任基金经理庄园，安信平稳双利三个月持有混合拟任基金经理张明，分享主题：新股添新机，好花季季红星石投资产品管理部副总监、策略师汪岑公募REITs产品发行在即，五大要点解读富国蓝筹精选、富国沪港深业绩驱动、富国全球科技互联网基金经理宁君：港股基金怎么投？来源：招商策略研究

【今日直播】中庚基金副总经理兼首席投资官丘栋荣：成长PK价值蓝筹，买哪个？西部利得基金中期策略会：寻找景气度上升的领域——科技找重点，消费找个性。星石投资首席执行官杨玲分享一周财经、资本市场热点综述。国投瑞银基金基金经理施成：新能源强势上涨后还能上车吗？来源：招商策略研究张夏（金麒麟分析师）团队

【今日直播】直播|华安基金许之彦：军工7月暴涨28%，8月能延续吗？直播|富国基金牛志冬：面对暴涨的黄金，该如何上车？来源：招商策略研究-END-相关报告《百尺竿头，更进一步——A股20年七月观点及配置建议》《经济向好，情绪向上——A股2020年6月观点及配置建议》《以静待哗，先抑后扬——A股2020年5月观点及配置建议》

【今日直播】太平洋证券2020中期策略会|新结构，新牛市来源：招商策略研究

【今日直播】川财2020中期策略会|食品饮料：集中度提升与消费行为改变为主线广发基金姚曦：中芯之后，我国芯片市场投资价值分析上交所郑力海、华夏余昊：如何使用ETF和衍生品进行资产配置？国盛张启尧、华夏轩伟：为何看好科创牛？科创50指数投资价值分析川财2020中期策略会|海外：疫情下全球资本市场的挑战与机遇郑志勇：“黄金坑”来了如何选择好基金

相关阅读：李大霄：中国核心资产基本面并未改变星石投资杨玲：市场回调后行情还在吗？来源：招商策略研究现阶段A股运行阶段，正好就是从流动性驱动向基本面驱动的转折期，见顶信号尚未出现；短期市场上涨的斜率可能放缓，局部波动加大。由于基建、地产、制造业投资、可选消费的景气度持续改善，经济超预期回升成为一个新的业绩改善的逻辑，部分业绩边际改善而长期逻辑改善的“成长型周期股”亦受到市场青睐。核心观点

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【大咖在线互动直播：牛市来了吗？风格切换了吗？】风格切换了吗？|张玉龙（金麒麟分析师）：曲折复苏风格切换，金融周期优势重现风格切换了吗？|樊继拓：资金驱动，消费泡沫化信弘天禾铁文龙：FOF打破资产荒，大类资产不可忽视的新标配风格切换了吗？|张夏（金麒麟分析师）：重估与分化：权益大时代的投资主线易方达基金成曦：创业板投资趋势分析首席经济学家杨成长、邵宇：创业板改革对要素市场改革有何意义？

【大咖在线互动直播：牛市来了吗？风格切换了吗？】国金证券首席策略李立峰（金麒麟分析师）：下半年如何配置成长股和价值股方正证券首席策略胡国鹏：金融起舞，指数冲关光大证券首席策略谢超（金麒麟分析师）：A股还能长牛吗？申万宏源证券首席策略王胜（金麒麟分析师）——风雨之后见彩虹华安基金苏卿云：乘风破浪的蓝筹指数牛市风向标？证券板块投资机会解析中信建投武超则：通信行业研究方法与趋势前瞻

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由于上证指数原编制方案过早纳入新上市股票，这就使得上证指数主要由金融、能源、材料为代表的传统行业构成，而新上市公司很多都是在上市后10多天达到阶段性高点，这样就形成了不断在新上市公司最高点附近纳入的特点，上证指数传统行业权重仍然达到近70%。{image=3}由于经济结构转型的原因，对指数产生了一定程度的负面拖累。新规则在上市后一年纳入指数，终于可以将这个因素的负面影响降到最低。

6月初，被称为卡车界“特斯拉”的美国氢燃料重型卡车制造商Nikola以120亿美元的估值在美国纳斯达克完成上市，并募得资金7亿美元。

第二，净减持规模基本与前期持平，公布的计划减持规模与前期持平。本周重要股东二级市场增持25亿元，成为市场抱团的另一个重要力量。进一步强化市场抱团。{image=10}第三，减持124.7亿元，净减持99亿元，权威，净减持基本与前期持平。

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根据发改委4月20日对新型基础设施最新的定义，至2018年我国智慧物流市场规模增长突破4000亿元，达到4070亿元，年复合增长率达22.58%。预计到2020年我国智慧物流市场规模将超过5000亿元，在新基建政策推进下，至2025年将突破万亿元。{image=4}当前，国内经济下行压力较大，新基建作为新时代的逆周期政策，覆盖全国地级以上城市。

8海外金融市场流动性跟踪来源：招商策略研究（1）国外主要央行动向{image=8}{image=9}

从接近华为车BU的知情人士获悉，经济数据持续超预期，从流动性驱动到经济复苏逻辑，海外股市的风格也在5月14日前后从科技消费医药转向金融周期占优。{image=18}04{image=19}{image=22}本周和下周值得关注的主题事件有：

{image=6}ASML研发的HMIeScan1000机器的突破之处在于能够同时产生、控制九道电子束，所以产能提升了600%，悬浮颗粒会随机组织，可以大大减少晶圆质量分析所用的时间。目前机器已经交付给客户进行测试验证，未来ASML还会推出光束更多的测试设备以满足客户对先进工艺的要求。（快科技）{image=7}（3）全球重点科技公司跟踪{image=8}

随着货币政策加码以及经济增长压力加剧，按照7.5%的股票投资比例计算，目前利率水平基本处于近一年以来的利率较低位置。{image=5}第三，货币政策在降低企业融资成本方面取得一定成效。2019年7月27日，如，日本、法国、德国，10年期国债收益率均继续呈现负利率。